Сигналы формирования дна биткоина усиливаются после возврата выше 50-недельной средней
По мнению Алекса Торна, биткоин мог перейти в фазу накопления после возвращения выше своей 50-недельной скользящей средней. После потери этого уровня в ноябре 2025 года BTC провёл ниже него 44 недели, затем в сентябре 2026 года закрылся выше и удерживался там пять недель — до 18 октября. Торн отмечает, что предыдущие попытки закрепиться выше средней после длительных периодов ниже неё происходили вслед за рыночными минимумами, а минимумы прошлых циклов также формировались примерно на таком же этапе после халвингов. Эти закономерности подкрепляют, но не доказывают предположение, что биткоин достиг дна.
Активность участников рынка снизилась. Чистые длинные позиции управляющих активами во фьючерсах на биткоин CME сократились на 57% по сравнению с периодом рекордных значений; одновременно уменьшились чистые короткие позиции фондов с кредитным плечом и долларовая стоимость открытого интереса. Годовая базисная ставка фьючерсов сузилась, снизив доходность арбитража между ETF и фьючерсами. Между тем с июня спотовые ETF на биткоин пополнились примерно на 87 000 BTC, что в анализе трактуется как признак усиления направленных покупок.
В статье утверждается, что рост госдолга США, бюджетного дефицита и процентных расходов, а также значительные заимствования для создания инфраструктуры ИИ могут усилить долгосрочную привлекательность биткоина как дефицитного актива. Оптимистичный сценарий опирается на исторические технические закономерности, спрос на ETF и макроэкономические опасения; это по-прежнему мнение аналитика, а не подтверждение устойчивого восстановления рынка.
Bullish
Статья в целом настроена оптимистично в отношении Bitcoin, однако приведённые доказательства не являются исчерпывающими. Главный технический аргумент состоит в том, что BTC вновь поднялся выше своей 50-недельной скользящей средней и удержался над ней после 44 недель ниже этого уровня. В анализе приводятся предыдущие случаи, когда устойчивое возвращение выше средней после длительного периода под ней происходило вслед за циклическим минимумом. Также отмечается, что нынешний минимум пришёлся на 802-й день после халвинга — этот срок находится в диапазоне, соответствующем трём предыдущим циклическим минимумам. Такие сопоставления могут побудить трейдеров считать эту область потенциальной зоной накопления, хотя исторические закономерности не гарантируют повторения.
Данные о позиционировании дают неоднозначный, но потенциально благоприятный сигнал. Чистые длинные позиции управляющих активами на CME снизились на 57% по сравнению с периодом рекордных значений; также сократились короткие позиции фондов с кредитным плечом и открытый интерес. Это указывает на снижение институциональной экспозиции и уровня плеча, что может сделать рынок менее уязвимым к принудительным ликвидациям. Сужение базиса фьючерсов снизило привлекательность арбитража cash-and-carry. В то же время, по имеющимся данным, спотовые ETF с июня накопили около 87 000 BTC, что может означать: часть спроса обусловлена прямыми ставками на рост, а не арбитражными позициями.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут считать повторные закрытия выше 50-недельной средней и продолжающиеся притоки средств в ETF подтверждающими сигналами. Это может поддержать покупки на снижении, однако рынок остаётся подвержен волатильности, если BTC опустится ниже средней, потоки в ETF развернутся или макроэкономические условия ужесточатся. Снижение плеча может уменьшить каскадные ликвидации, но более скромное институциональное позиционирование также способно ограничить немедленное давление покупателей.
Долгосрочный тезис подкрепляется обеспокоенностью, выраженной в статье по поводу долга США, бюджетного дефицита, процентных расходов и заимствований для развития инфраструктуры ИИ. Некоторые инвесторы могут считать, что эти факторы усиливают аргументы в пользу такого дефицитного актива, как Bitcoin. Однако более высокие процентные ставки и неприятие риска также способны давить на спекулятивные активы, поэтому макроэкономический аргумент не является однозначно бычьим. В целом совокупность данных скорее говорит в пользу позитивного прогноза для рынка BTC, но подтверждение зависит от устойчивости цены и спроса, а не только от исторических аналогий.