สัญญาณการก่อตัวของจุดต่ำสุดของ Bitcoin แข็งแกร่งขึ้น หลังกลับมายืนเหนือค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์
Alex Thorn มองว่า Bitcoin อาจเข้าสู่ช่วงสะสม หลังกลับขึ้นมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ได้ BTC อยู่ต่ำกว่าระดับดังกล่าวนาน 44 สัปดาห์หลังหลุดลงมาในเดือนพฤศจิกายน 2025 ก่อนปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ยในเดือนกันยายน 2026 และยืนอยู่เหนือระดับนั้นต่อเนื่องห้าสัปดาห์จนถึงวันที่ 18 ตุลาคม Thorn ระบุว่า ความพยายามกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยได้อย่างต่อเนื่องในอดีต หลังจากอยู่ต่ำกว่าระดับดังกล่าวเป็นเวลานาน มักเกิดขึ้นหลังตลาดทำจุดต่ำสุด ขณะที่จุดต่ำสุดของวัฏจักรก่อน ๆ ก็เกิดขึ้นในช่วงใกล้เคียงกันหลังการ halving รูปแบบเหล่านี้สนับสนุน — แต่ไม่ได้พิสูจน์ — มุมมองที่ว่า Bitcoin ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
การวางสถานะในตลาดชะลอลง สถานะซื้อสุทธิของผู้จัดการสินทรัพย์ในสัญญาฟิวเจอร์ส Bitcoin ของ CME ลดลง 57% จากช่วงที่อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกัน สถานะขายสุทธิของกองทุนที่ใช้เลเวอเรจและมูลค่า open interest ในรูปดอลลาร์ก็ลดลงด้วย ส่วนส่วนต่างฐานของฟิวเจอร์สแบบปรับเป็นรายปีแคบลง ส่งผลให้ผลตอบแทนจากการทำอาร์บิทราจระหว่าง ETF กับฟิวเจอร์สลดลง ในขณะเดียวกัน ETF Bitcoin แบบสปอตเพิ่มการถือครองราว 87,000 BTC ตั้งแต่เดือนมิถุนายน ซึ่งบทวิเคราะห์มองว่าเป็นหลักฐานของการซื้อเพื่อเก็งทิศทางราคาที่เพิ่มขึ้น
บทความให้เหตุผลว่า หนี้ การขาดดุลงบประมาณ และภาระดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ตลอดจนการกู้ยืมจำนวนมากเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อาจช่วยเสริมความน่าสนใจระยะยาวของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่มีจำนวนจำกัด มุมมองเชิงบวกนี้อาศัยรูปแบบทางเทคนิคในอดีต ความต้องการ ETF และความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาค แต่ยังคงเป็นการตีความของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่การยืนยันว่าตลาดฟื้นตัวอย่างยั่งยืนแล้ว
Bullish
บทความมีมุมมองเชิงบวกต่อ Bitcoin แต่หลักฐานยังไม่ชี้ขาด ข้อโต้แย้งทางเทคนิคหลักคือ BTC กลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ได้ หลังจากอยู่ต่ำกว่าเส้นดังกล่าวนาน 44 สัปดาห์ บทวิเคราะห์ยกกรณีในอดีตที่ราคากลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยได้อย่างต่อเนื่องหลังอยู่ต่ำกว่าเป็นเวลานาน และตามมาด้วยจุดต่ำสุดของวัฏจักร นอกจากนี้ยังระบุว่าจุดต่ำสุดครั้งนี้เกิดขึ้น 802 วันหลังการ Halving ซึ่งอยู่ในช่วงเวลาเดียวกับจุดต่ำสุดของสามวัฏจักรก่อนหน้า การเปรียบเทียบเหล่านี้อาจทำให้เทรดเดอร์มองบริเวณดังกล่าวเป็นเขตสะสมที่เป็นไปได้ แต่รูปแบบในอดีตไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดซ้ำ
ข้อมูลสถานะการลงทุนให้สัญญาณที่ผสมกัน แต่ก็อาจเป็นปัจจัยสนับสนุน สถานะซื้อสุทธิของผู้จัดการสินทรัพย์บน CME ลดลง 57% จากช่วงที่ทำสถิติสูงสุด ขณะที่สถานะขายของกองทุนที่ใช้เลเวอเรจและปริมาณสัญญาคงค้างก็ลดลงเช่นกัน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าการถือครองของสถาบันและการใช้เลเวอเรจลดลง ซึ่งอาจทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการถูกบังคับชำระบัญชีน้อยลง ส่วนต่างราคาฟิวเจอร์สที่แคบลงทำให้การทำอาร์บิทราจแบบ cash-and-carry น่าสนใจน้อยลง ขณะเดียวกัน มีรายงานว่า ETF แบบสปอตสะสม BTC ราว 87,000 เหรียญตั้งแต่เดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์บางส่วนอาจมาจากการซื้อโดยตรงเพื่อเก็งทิศทางราคา มากกว่าการถือครองที่เกี่ยวข้องกับอาร์บิทราจ
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจมองการปิดตลาดเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 สัปดาห์ซ้ำหลายครั้งและเงินไหลเข้า ETF อย่างต่อเนื่องเป็นสัญญาณยืนยัน ซึ่งอาจสนับสนุนการซื้อเมื่อราคาย่อตัว อย่างไรก็ตาม ตลาดยังเสี่ยงต่อความผันผวนหาก BTC หลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย กระแสเงิน ETF พลิกกลับ หรือภาวะเศรษฐกิจมหภาคตึงตัวขึ้น การใช้เลเวอเรจที่ลดลงอาจช่วยลดการชำระบัญชีต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ แต่สถานะของสถาบันที่บางลงก็อาจจำกัดแรงซื้อในระยะใกล้เช่นกัน
มุมมองระยะยาวได้รับแรงสนับสนุนจากความกังวลในบทความเกี่ยวกับหนี้สหรัฐฯ การขาดดุลงบประมาณ ภาระดอกเบี้ย และการกู้ยืมเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI นักลงทุนบางรายอาจเห็นว่าพัฒนาการเหล่านี้ทำให้เหตุผลในการถือครองสินทรัพย์ที่มีจำกัดอย่าง Bitcoin หนักแน่นขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงก็อาจกดดันสินทรัพย์เก็งกำไรได้เช่นกัน ดังนั้นเหตุผลด้านเศรษฐกิจมหภาคจึงไม่ได้เป็นปัจจัยบวกโดยอัตโนมัติ โดยรวมแล้ว หลักฐานเอนเอียงไปในทางบวกต่อแนวโน้มตลาด BTC แต่การยืนยันต้องอาศัยความแข็งแกร่งของราคาและอุปสงค์ที่ต่อเนื่อง ไม่ใช่เพียงการเทียบเคียงกับรูปแบบในอดีต