Các tín hiệu tạo đáy của Bitcoin mạnh lên sau khi lấy lại đường trung bình 50 tuần
Theo Alex Thorn, Bitcoin có thể đã bước vào giai đoạn tích lũy sau khi lấy lại đường trung bình động 50 tuần. BTC đã ở dưới mức này 44 tuần kể từ khi đánh mất nó vào tháng 11/2025; đến tháng 9/2026, giá đóng cửa trên mức đó và duy trì trong năm tuần, tính đến ngày 18/10. Thorn cho biết những lần trước đây giá duy trì trở lại trên đường trung bình sau thời gian dài nằm dưới mức này đều diễn ra sau các đáy thị trường; các đáy của những chu kỳ trước cũng xuất hiện ở thời điểm tương tự sau các đợt halving. Những mô hình này củng cố — nhưng không chứng minh — nhận định rằng Bitcoin đã tạo đáy.
Vị thế trên thị trường đã hạ nhiệt. Các vị thế mua ròng của nhà quản lý tài sản trong hợp đồng tương lai Bitcoin CME giảm 57% so với giai đoạn đạt mức cao kỷ lục; vị thế bán ròng của các quỹ sử dụng đòn bẩy và giá trị tính bằng USD của khối lượng hợp đồng mở cũng giảm. Mức chênh lệch cơ sở thường niên của hợp đồng tương lai thu hẹp, làm giảm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chênh lệch giá giữa ETF và hợp đồng tương lai. Trong khi đó, các ETF Bitcoin giao ngay đã bổ sung khoảng 87.000 BTC kể từ tháng 6; phân tích xem đây là dấu hiệu cho thấy hoạt động mua theo hướng giá tăng đang gia tăng.
Bài viết lập luận rằng nợ, thâm hụt ngân sách và chi phí lãi vay của Mỹ gia tăng, cùng với khoản vay đáng kể để xây dựng cơ sở hạ tầng AI, có thể củng cố sức hấp dẫn dài hạn của Bitcoin với tư cách là một tài sản khan hiếm. Luận điểm lạc quan dựa trên các mô hình kỹ thuật trong quá khứ, nhu cầu ETF và những quan ngại kinh tế vĩ mô; đây vẫn là cách diễn giải của một nhà phân tích, chứ không phải sự xác nhận rằng thị trường đã phục hồi bền vững.
Bullish
Bài viết nghiêng về triển vọng tăng giá của Bitcoin, nhưng các bằng chứng chưa mang tính kết luận. Lập luận kỹ thuật chính là BTC đã lấy lại và duy trì trên đường trung bình động 50 tuần sau khi nằm dưới đường này suốt 44 tuần. Phân tích nêu các trường hợp trước đây, trong đó việc duy trì trở lại trên đường trung bình sau một thời gian dài nằm dưới đã diễn ra sau khi thị trường chạm đáy chu kỳ. Bài viết cũng lưu ý rằng đáy hiện tại xuất hiện 802 ngày sau đợt halving, nằm trong khoảng thời gian của ba đáy chu kỳ trước. Những so sánh này có thể khiến nhà giao dịch xem khu vực đó là vùng tích lũy tiềm năng, dù các mô hình lịch sử không đảm bảo sẽ lặp lại.
Dữ liệu về vị thế cho tín hiệu trái chiều nhưng có thể hỗ trợ thị trường. Vị thế mua ròng của các nhà quản lý tài sản trên CME đã giảm 57% so với giai đoạn đạt mức cao kỷ lục; vị thế bán của các quỹ sử dụng đòn bẩy và hợp đồng mở cũng giảm. Điều này cho thấy mức độ tiếp xúc của các tổ chức và đòn bẩy đã giảm, qua đó có thể khiến thị trường ít dễ tổn thương hơn trước các đợt thanh lý bắt buộc. Chênh lệch giá hợp đồng tương lai thu hẹp khiến chiến lược kinh doanh chênh lệch giá cash-and-carry kém hấp dẫn hơn. Đồng thời, theo báo cáo, các ETF giao ngay đã tích lũy khoảng 87.000 BTC kể từ tháng 6, cho thấy một phần nhu cầu có thể đến từ hoạt động mua trực tiếp theo hướng giá, thay vì vị thế liên quan đến kinh doanh chênh lệch giá.
Trong ngắn hạn, nhà giao dịch có thể xem việc giá đóng cửa nhiều lần trên đường trung bình 50 tuần và dòng vốn tiếp tục chảy vào ETF là các tín hiệu xác nhận. Điều đó có thể hỗ trợ hoạt động mua khi giá điều chỉnh, nhưng thị trường vẫn có nguy cơ biến động nếu BTC mất mốc đường trung bình, dòng vốn ETF đảo chiều hoặc các điều kiện vĩ mô thắt chặt. Đòn bẩy thấp hơn có thể giảm nguy cơ thanh lý dây chuyền, nhưng vị thế của các tổ chức mỏng hơn cũng có thể hạn chế lực mua tức thời.
Luận điểm dài hạn được củng cố bởi những quan ngại trong bài viết về nợ công Mỹ, thâm hụt ngân sách, chi phí lãi vay và việc vay nợ để xây dựng hạ tầng AI. Một số nhà đầu tư có thể cho rằng những diễn biến này làm tăng sức thuyết phục của việc nắm giữ một tài sản khan hiếm như Bitcoin. Tuy nhiên, lãi suất cao hơn và tâm lý né tránh rủi ro cũng có thể gây sức ép lên các tài sản đầu cơ, vì vậy lập luận vĩ mô không mặc nhiên mang tính tích cực. Nhìn chung, bằng chứng nghiêng về triển vọng thuận lợi cho thị trường BTC, nhưng việc xác nhận còn phụ thuộc vào sức mạnh giá và nhu cầu bền vững, chứ không chỉ vào các tiền lệ lịch sử.