جرايسكيل: قد يصل البيتكوين إلى مستوى قياسي جديد في 2026 مع استبدال التدفقات المؤسسية لارتفاعات التجزئة المتسارعة
تقول Grayscale Research إن بيتكوين (BTC) قد يصل إلى مستوى قياسي جديد في 2026، متحدية الأطروحة التقليدية لدورة الأربع سنوات المدفوعة بالـ halving. تجادل الشركة أن التراجع الأخير بنحو 32% منذ ذروة نوفمبر هو تصحيح طبيعي في منتصف سوق صاعد وليس دليلاً على انعكاس اتجاه. تستشهد Grayscale بثلاثة عوامل تدعم مزيدًا من الصعود حتى 2026: (1) هذا الدورة افتقرت إلى الطور التباري (parabolic) الذي يقوده المتداولون الأفراد كما في الدورات السابقة؛ (2) تغيير هيكلي إذ تجلب صناديق الـ ETF الفورية وخزائن الشركات المشفرة تدفقات مؤسسية ثابتة تتجاوز ودائع البورصات التجزئية؛ و(3) ظروف ماكروية داعمة، ولا سيما احتمال خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وتقدم بشأن تشريع ثنائي الحزب للـ crypto. يذكر التقرير أيضًا تباينًا بين العوامل الأساسية على السلسلة وحركة السعر. منظور لاحق في التغطية يردد موقف Grayscale ويضيف أن بعض المشاركين في السوق (مثل توم لي/BitMine) يتوقعون مستوى قياسي جديد للـ BTC في أوائل 2026 بينما يبرز تراكمًا كبيرًا لعملة ETH من قبل بعض الشركات. يجب على المتداولين موازنة الطلب المؤسسي المتجدد والرياح الماكرو الداعمة مقابل تقلبات السوق النموذجية عند تحديد حجم المراكز ووضع معايير المخاطرة.
Bullish
الحجة الأساسية للتقرير متفائلة بشأن سعر BTC. تجادل Grayscale بأن الهبوط بنسبة 32% هو تصحيح طبيعي ضمن سوق صاعد وليس قمة دورة، وتحدد مصادر طلب هيكلية ومستمرة — صناديق المؤشرات الفورية (spot ETFs) وخزائن الشركات — التي من المرجح أن توفر ضغط شراء ثابت مقارنةً بالحركات التكهنية البارابولية التي قادها التجزئة سابقًا. العوامل الماكرو المحتملة المؤيدة (انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، تقدم تشريعي عبر الحزبين) ستقلل أكثر تكلفة الفرصة البديلة لحيازة BTC وتشجع التخصيصات المؤسسية. التأثير قصير الأجل: من المتوقع استمرار تذبذب أكبر بينما يقوم المتداولون بتسعير التدفقات والأخبار التنظيمية؛ وقد توفر التصحيحات مثل الأخيرة نقاط تراكم تكتيكية. التأثير متوسط إلى طويل الأجل: إذا تزايدت التدفقات المؤسسية كما هو متوقع، فقد تدعم ديناميكيات العرض والطلب مزيدًا من الصعود حتى 2026 وتجعل الارتفاعات أقل اعتمادًا على القفزات البارابولية المضاربية. المخاطر التي قد تلغي هذا الرأي المتفائل تشمل تبني الصناديق/الشركات بشكل أبطأ من المتوقع، نتائج تنظيمية سلبية، أو صدمة ماكرو تضيق السيولة — كلها أحداث ستؤدي إلى ضغط هبوطي على السعر. بشكل عام، توازن الأدلة في التقرير والتعليقات اللاحقة يشير إلى نظرة متفائلة لـ BTC، مع وجود تقلبات نموذجية للسوق الصاعد.