グレースケール：パラボリックな個人投資家のラリーが機関投資家の資金流入に置き換わることで、ビットコインは2026年に新しい史上最高値に到達する可能性がある
Grayscale Researchは、ビットコイン（BTC）が2026年に新たな史上最高値に到達する可能性があるとし、従来の半減期主導の4年サイクル論に異議を唱えています。同社は、11月の高値からの約32%の下落は通常のブル相場中の調整でありトレンド転換を示すものではないと述べています。Grayscaleは2026年に向けたさらなる上昇を支える要因を3つ挙げています： (1) 今回のサイクルは過去のサイクルで見られた小口投資家主導の放物線的な価格局面を欠いている、(2) スポットETFや企業の暗号通貨トレジャリーにより、取引所の小口預託を超えた安定的な機関投資資金が流入するなどの構造的変化、(3) 米国の利下げ見通しや超党派の暗号関連立法の進展といった追い風となるマクロ環境。レポートはオンチェーンのファンダメンタルズと価格の動きの乖離も指摘しています。カバレッジの後続見解はGrayscaleの見解を支持し、一部の市場参加者（例：Tom Lee／BitMine）は2026年初頭までにBTCの新高値を見込んでおり、同時に一部企業が大量のETHを積み上げている点も強調しています。トレーダーはポジションサイズやリスクパラメータを設定する際、更新された機関需要とマクロの追い風を典型的な強気相場のボラティリティと天秤にかけるべきです。
Bullish
レポートのコアとなる主張はBTC価格に対して強気です。Grayscaleは32%の下落はサイクルトップではなく通常の強気相場の調整であると主張し、スポットETFや企業のトレジャリーといった持続的かつ構造的な需要源を特定しています。これらは過去の小口投資家主導のパラボリックな動きに比べて安定した買い圧力を提供する可能性が高いとしています。潜在的なマクロの追い風（米金利の低下、超党派の規制進展）はBTC保有の機会費用をさらに低下させ、機関の配分を促すでしょう。短期的影響：トレーダーがフローや規制ニュースを織り込むにつれてボラティリティの上昇は継続する見込みであり、最近のような調整は戦術的な買い場を提供するかもしれません。中長期的影響：機関フローが期待どおり拡大すれば、需給のダイナミクスは2026年にかけてさらなる上昇を支え、ラリーが投機的なパラボリックスパイクに依存する度合いを低下させる可能性があります。強気見通しを覆しかねないリスクには、ETF／企業の採用が予想より遅れること、不利な規制結果、流動性を引き締めるマクロショックなどがあり、これらは弱気の価格圧力を生むでしょう。総じて、レポートおよびその後の論評の証拠のバランスはBTCに有利な見通しを示しており、典型的な強気相場のボラティリティは伴うものの強気です。