灰度：机构资金取代散户抛物线式上涨，比特币或于2026年创历史新高
灰度研究表示，比特币（BTC）可能在2026年创下新历史高点，挑战传统的以减半为主导的四年周期观点。该机构认为，近期自11月高点约32%的回撤是牛市中的正常中期调整，并不表明趋势逆转。灰度列出三大推动因素支撑2026年前的进一步上行：1）本周期缺乏以往周期中由散户驱动的抛物线式价格阶段；2）市场结构性变化，现货ETF和企业加密金库带来稳健的机构流入，超越交易所散户存款；3）宏观面支持，尤其是美国降息前景和两党推进的加密立法。报告还指出链上基本面与价格走势出现背离。后续报道呼应灰度观点，并补充部分市场参与者（如Tom Lee/BitMine）预计BTC将于2026年初创出新高，同时有机构大量增持ETH。交易者在仓位管理和风险设定时，应把 renewed 的机构需求与宏观顺风与牛市常见波动并列考虑。
看涨
该报告的核心论点对BTC价格构成看涨影响。灰度认为32%的回撤是牛市中的正常修正，而非周期顶部，并指出现货ETF与企业金库等持续且结构性的需求来源，将为价格提供稳定的买盘，相较以往更多依赖散户的抛物线式上涨更为稳健。若宏观面出现利率下行与两党层面的监管进展，将降低持有比特币的机会成本，推动机构配置。短期影响：随着资金流和监管消息的消化，波动性将持续；类似近期的回撤可能成为战术性建仓点。中长期影响：若机构流入如预期规模化，供需格局将支持2026年前的进一步上行，并使上涨不再完全依赖投机性抛物线式暴涨。可能逆转看涨判断的风险包括ETF/企业配置推进不及预期、不利监管结果或收紧流动性的宏观冲击——这些都会对价格产生看跌压力。总体而言，报告与后续评论的证据倾向看涨，但仍伴随牛市常见的波动性。