Bitcoin kan ha prisat in en stramare politik tidigare när sannolikheten för Fed-sänkningar faller, säger Bitwise
Bitwise Research säger att Bitcoin redan har absorberat effekten av stramare penningpolitik, medan aktier verkar mer sårbara för nya makrochocker. Katalysatorn är energi-volatilitet: spänningar kring Hormuzsundet har lyft olje- och naturgaspriser, stärkt inflationsförväntningarna och fått marknaderna att minska sina förväntningar på räntesänkningar från Federal Reserve.
När det gäller prissättning för räntesänkningar har oddsen flyttat sig bort från nästan säkerhet. Sannolikheten för att ingen räntesänkning sker 2026 har stigit till omkring 40 %. Bitcoin är ned ungefär 23,7 % hittills i år och föll under 70 000 dollar, men Bitwise hävdar att denna utförsäljning återspeglar en tidigare omprissättning av risk snarare än en sen reaktion på de senaste energidrivna uppgifterna.
Viktiga signaler som handlare kan bevaka: Mayer-multipeln har hållit sig i den nedre delen av sitt historiska intervall sedan januari, vilket tyder på en värderingsomställning inom krypto. Bitcoins dominans har också förtätat marknadsstrukturen, med högre korrelation över altcoins — i linje med en mer en-faktors, BTC-ledd miljö.
Trading-takeaway: om makrochocker fortsätter att pressa likviditetsförväntningarna kan Bitcoins tidigare värderingskompression hjälpa till att begränsa hävstångsdriven nedåtrisk jämfört med aktier på kort sikt.
Neutral
Bitwise ramar in nyheten som relativ motståndskraft för Bitcoin: utförsäljningen verkar vara en tidigare omprissättning för stramare penningpolitiska villkor, stödd av värdering (Mayer Multiple i låga percentiler) och marknadsstruktur (stigande BTC-dominans och högre altcoin-korrelation). Det kan dämpa BTC jämfört med aktier om energi-driven inflationsförväntningar fortsätter att skifta Fed-oddsen.
Detta är dock inte en tydlig positiv katalysator för omedelbar uppgång. Bitcoin håller fortfarande på att korrigera (ned ungefär 23,7% YTD, under $70k), och sannolikheten för räntesänkningar som rör sig mot ”inga sänkningar” är ett makrohuvudvärk för riskfyllda tillgångar i allmänhet. Nettopåverkan på BTC-priset är därför sannolikt neutral: kortsiktig volatilitet kan bestå, med nedsidan möjligen mindre allvarlig än för aktier, medan uppsidan beror på uppföljning i makrodata och om BTC-dominans förblir en stabiliserande faktor.