La correlación del bitcoin con los rendimientos reales de EE. UU. alcanza un récord
Fidelity Digital Assets informa de que la correlación del bitcoin con los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 0,6 en 2026, un máximo histórico. Históricamente, el bitcoin había mantenido una relación débil o negativa con los rendimientos reales, pero en los últimos años el vínculo se ha vuelto más positivo. Durante un periodo reciente de dos meses, el bitcoin subió casi un 30 % mientras que los tipos de los bonos del Tesoro aumentaron más de un 10 %.
Fidelity vincula el creciente interés por la oferta limitada de 21 millones de bitcoins con las preocupaciones sobre la situación fiscal de Estados Unidos. La deuda federal ha superado los 40 billones de dólares. El déficit del ejercicio fiscal de 2026 alcanzó aproximadamente los 1,99 billones de dólares, frente a los 1,78 billones de 2025, mientras que los costes netos por intereses ascendieron a 1,05 billones. Según la firma, el bitcoin puede resultar atractivo para los inversores que buscan una posible reserva de valor frente a la depreciación de las divisas y diversificar sus carteras.
La correlación no demuestra que el aumento de los rendimientos reales haya causado las subidas del bitcoin. Los operadores deberían vigilar si esta relación persiste a medida que cambien la política fiscal, las subastas de bonos del Tesoro y las condiciones del mercado, ya que podría afectar al papel del bitcoin como cobertura y al rendimiento de las estrategias basadas en los tipos de interés.
Neutral
La correlación récord podría reforzar la opinión de que Bitcoin está respondiendo a fuerzas macroeconómicas más amplias, entre ellas los rendimientos reales y la preocupación por la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos. La narrativa de la oferta limitada podría respaldar la demanda si los inversores buscan protegerse frente a la depreciación de las divisas, mientras que la reciente subida del precio, coincidente con el aumento de los tipos, podría atraer la atención de los operadores que están reevaluando el papel de Bitcoin en sus carteras.
Sin embargo, la correlación no demuestra causalidad, y los datos por sí solos no indican que Bitcoin vaya a seguir subiendo. A corto plazo, los operadores podrían reaccionar a los movimientos de los rendimientos y a las noticias sobre la situación fiscal, lo que podría aumentar la volatilidad mientras comprueban si se mantiene esta relación. A más largo plazo, las persistentes preocupaciones fiscales podrían respaldar la narrativa de Bitcoin como reserva de valor, pero los cambios en las condiciones del mercado, las decisiones políticas y las variaciones en el apetito por el riesgo podrían debilitar la correlación. Por tanto, las pruebas no ofrecen una señal clara sobre la dirección del precio de Bitcoin.