Korelacja bitcoina z realnymi rentownościami w USA osiąga rekordowy poziom
Fidelity Digital Assets informuje, że korelacja bitcoina z realną rentownością 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych przekroczyła w 2026 roku 0,6, osiągając rekordowy poziom. Historycznie bitcoin wykazywał słaby lub ujemny związek z realnymi rentownościami, jednak w ostatnich latach relacja ta stała się bardziej dodatnia. W niedawnym okresie dwóch miesięcy bitcoin zyskał prawie 30%, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych wzrosły o ponad 10%.
Fidelity łączy rosnące zainteresowanie ograniczoną do 21 milionów monet podażą bitcoina z obawami o sytuację fiskalną USA. Dług federalny przekroczył 40 bilionów dolarów. Deficyt w roku fiskalnym 2026 wyniósł około 1,99 biliona dolarów, wobec 1,78 biliona dolarów w 2025 roku, a koszty odsetek netto wzrosły do 1,05 biliona dolarów. Zdaniem firmy bitcoin może przyciągać inwestorów poszukujących potencjalnego sposobu na przechowywanie wartości w obliczu deprecjacji walut oraz dywersyfikację portfela.
Korelacja nie dowodzi, że wzrost realnych rentowności spowodował zwyżkę bitcoina. Traderzy powinni obserwować, czy zależność ta utrzyma się w miarę zmian polityki fiskalnej, aukcji obligacji skarbowych i warunków rynkowych, ponieważ może wpływać na rolę bitcoina jako zabezpieczenia oraz na wyniki strategii opartych na stopach procentowych.
Neutral
Rekordowa korelacja może wzmacniać pogląd, że Bitcoin reaguje na szersze czynniki makroekonomiczne, w tym realne stopy zwrotu i obawy o stabilność finansów publicznych USA. Narracja o ograniczonej podaży może wspierać popyt, jeśli inwestorzy szukają zabezpieczenia przed deprecjacją walut, a niedawny wzrost ceny przy jednoczesnym wzroście stóp procentowych może przyciągać uwagę traderów ponownie oceniających rolę Bitcoina w portfelach.
Korelacja nie dowodzi jednak związku przyczynowego, a same dane nie wskazują, że Bitcoin będzie nadal drożał. W krótkim terminie traderzy mogą reagować na zmiany rentowności i doniesienia dotyczące finansów publicznych, co może zwiększyć zmienność, gdy będą sprawdzać, czy ta zależność się utrzymuje. W dłuższej perspektywie utrzymujące się obawy fiskalne mogą wspierać postrzeganie Bitcoina jako środka przechowywania wartości, ale zmieniające się warunki rynkowe, decyzje polityczne i wahania skłonności do ryzyka mogą osłabić korelację. Zebrane dowody nie dają więc wyraźnego sygnału co do kierunku ceny Bitcoina.