Le risque d’une chute du bitcoin à 10 000 dollars dépend d’une correction de 20 % des actions américaines
Mike McGlone, stratège chez Bloomberg Intelligence, a averti que le bitcoin pourrait tomber à 10 000 dollars si le S&P 500 subissait une correction prolongée de 20 %. Il a décrit le récent rebond du bitcoin comme un possible « rebond de marché baissier » et déclaré que ses liens plus étroits avec les actions l’exposaient à une vague de ventes plus large et à un resserrement des conditions financières. Ce scénario est conditionnel et ne constitue pas une prévision de prix ferme. McGlone a également remis en question les anticipations de BlackRock et de JPMorgan, qui tablent sur des rendements annuels du bitcoin d’environ 10 %.
Dans le rapport publié ultérieurement, le bitcoin s’échangeait autour de 82 000 dollars, soit environ 35 % sous son record de plus de 126 000 dollars et en baisse d’environ 6 % sur 30 jours. Le S&P 500 affichait une hausse de 13 % depuis le début de l’année. Le cours du bitcoin avait brièvement trouvé un support autour de 80 000 dollars. Selon les analystes techniques, les traders devraient surveiller ce niveau : s’il tient, la structure haussière pourrait être préservée ; s’il est enfoncé, la pression pourrait s’accentuer. Les ETF spot sur le bitcoin sont passés de trois jours d’entrées de capitaux — dont plus de 528 millions de dollars le 21 octobre — à plus de 635 millions de dollars de sorties le lendemain. Un article antérieur faisait état de retraits de 729 millions de dollars en deux séances, soulignant la rapidité du changement de sentiment des investisseurs.
Les avis divergent également sur l’ampleur de la baisse possible du bitcoin. Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a soutenu que les quelque 58 milliards de dollars d’entrées dans les ETF et les 1,3 million de BTC détenus par les trésoreries d’entreprise impliquaient un plancher fondé sur le coût d’acquisition on-chain plus proche de 30 000 dollars, même si ces avoirs étaient revendus. Selon lui, à 10 000 dollars, le ratio MVRV du bitcoin avoisinerait 0,2, sous le niveau de 0,6 qu’il a identifié comme un précédent creux historique. Pour les traders, les principaux risques sont une correction des actions américaines, un resserrement de la liquidité et des liquidations forcées de positions à effet de levier. Le scénario à 10 000 dollars dépend d’un fort repli des marchés boursiers et n’a rien de certain.
Bearish
Cette nouvelle est baissière pour le bitcoin, car elle met en évidence une voie possible vers des pertes considérables si les actions américaines connaissent une correction prolongée. Le scénario de McGlone à 10 000 dollars constitue un avertissement extrême et conditionnel, et non une prévision centrale. Toutefois, son avis selon lequel le bitcoin est devenu plus sensible aux actions et au resserrement de la liquidité pourrait peser sur le sentiment du marché. Le passage signalé d’entrées de capitaux dans les ETF à d’importantes sorties, le recul du bitcoin par rapport à son record et l’importance du seuil de support de 80 000 dollars pourraient accroître la volatilité à court terme. Une rupture à la baisse de ce niveau pourrait déclencher des ventes automatiques de type stop-loss et la liquidation de positions à effet de levier, accentuant ainsi la pression.
Le risque de baisse ne fait toutefois pas l’unanimité. L’estimation par Ki Young Ju d’un plancher du coût de revient autour de 30 000 dollars et la comparaison avec le MVRV historique constituent des arguments contre une chute à 10 000 dollars. Le maintien des positions institutionnelles pourrait également soutenir les cours. À plus long terme, l’évolution du bitcoin dépendra de la performance des marchés actions, de la liquidité, des flux des ETF et de l’appétit des investisseurs pour le risque. Comme cet avertissement est conditionnel et que le marché présente des arguments de valorisation opposés, il signale un risque accru de baisse plutôt qu’une certitude que le bitcoin atteindra 10 000 dollars.