הסיכון שביטקוין יירד ל־10,000 דולר תלוי בתיקון של 20% בשוק המניות האמריקאי
האסטרטג של Bloomberg Intelligence, מייק מקגלון, הזהיר כי הביטקוין עלול לרדת ל־10,000 דולר אם מדד S&P 500 יספוג תיקון ממושך של 20%. הוא תיאר את ההתאוששות האחרונה של הביטקוין כ״קפיצה אפשרית בשוק דובי״ ואמר שהקשר ההדוק יותר שלו למניות חושף אותו למכירות רחבות יותר ולתנאים פיננסיים מחמירים. מדובר בתרחיש מותנה, ולא בתחזית מחיר חד־משמעית. מקגלון גם הטיל ספק בציפיות של BlackRock ושל JPMorgan לתשואה שנתית של כ־10% על ביטקוין.
בדוח מאוחר יותר נסחר הביטקוין סביב 82,000 דולר — כ־35% מתחת לשיאו, מעל 126,000 דולר, ולאחר ירידה של כ־6% בתוך 30 יום. מדד S&P 500 עלה ב־13% מתחילת השנה. מחיר הביטקוין מצא לזמן קצר תמיכה סביב 80,000 דולר. לפי אנליסטים טכניים, על הסוחרים לעקוב אחר הרמה הזאת: אם היא תחזיק, המבנה השורי עשוי להישמר; שבירה כלפי מטה עלולה להגביר את הלחץ. קרנות סל נקודתיות של ביטקוין עברו משלושה ימים של כניסות כספים — כולל יותר מ־528 מיליון דולר ב־21 באוקטובר — ליציאות של יותר מ־635 מיליון דולר למחרת. בדיווח מוקדם יותר נמסר על משיכות של 729 מיליון דולר בשני ימי מסחר, דבר שממחיש עד כמה מהר השתנה סנטימנט המשקיעים.
יש גם חילוקי דעות בשאלה עד כמה הביטקוין עלול לרדת. מייסד CryptoQuant, קי יאנג ג׳ו, טען כי כניסות של כ־58 מיליארד דולר לקרנות סל והחזקות של 1.3 מיליון BTC באוצרות תאגידיים מצביעות על רצפה המבוססת על עלות ברשת, הקרובה יותר ל־30,000 דולר, גם אם ההחזקות האלה יימכרו. לדבריו, מחיר של 10,000 דולר יעמיד את יחס MVRV של הביטקוין על כ־0.2, מתחת לרמה של 0.6 שאותה זיהה כתחתית היסטורית קודמת. עבור סוחרים, הסיכונים העיקריים הם תיקון בשוק המניות האמריקאי, נזילות מצומצמת יותר וחיסול כפוי של פוזיציות ממונפות. תרחיש ה־10,000 דולר תלוי בירידה חדה בשוק המניות ואינו ודאי.
Bearish
החדשות שליליות עבור ביטקוין, משום שהן מצביעות על מסלול אפשרי להפסדים משמעותיים אם מניות בארה״ב יעברו תיקון ממושך. התרחיש של מקגלון, שלפיו המחיר יגיע ל־10,000 דולר, הוא אזהרה קיצונית ומותנית ולא תחזית בסיס, אך השקפתו שלפיה ביטקוין נעשה רגיש יותר למניות ולנזילות מצומצמת עלולה להכביד על הסנטימנט. המעבר המדווח מזרימות כספים לקרנות סל (ETF) ליציאות כספים כבדות, הירידה של ביטקוין מהשיא שלו וחשיבותה של רמת התמיכה ב־80,000 דולר עשויים להגביר את התנודתיות בטווח הקצר. ירידה מתחת לרמה הזאת עלולה לעורר מכירות סטופ־לוס וסגירה כפויה של פוזיציות ממונפות, ולהוסיף ללחץ.
האפשרות לירידות אינה מוסכמת על כולם. הערכתו של קי יאנג ג׳ו לרצפה של בסיס העלות בסביבות 30,000 דולר, לצד ההשוואה ההיסטורית של MVRV, מספקות טיעון נגד ירידה ל־10,000 דולר; גם המשך ההחזקות של מוסדות עשוי לסייע בתמיכה במחירים. בטווח הארוך, כיוונו של ביטקוין יהיה תלוי בביצועי שוק המניות, בנזילות, בזרימות ETF ובתיאבון הסיכון של המשקיעים. מכיוון שהאזהרה מותנית ובשוק קיימות טענות מנוגדות בנוגע לתמחור, היא מצביעה על סיכון מוגבר לירידות ולא על ודאות שביטקוין יגיע ל־10,000 דולר.