Zuflüsse in Bitcoin-ETFs steigen, aber die Spot-Nachfrage bleibt verknappt

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CryptoQuant sagt, dass Bitcoin-ETF-Käufe und einige institutionelle Akkumulationen weitergehen, aber die Spot-Nachfrage nach Bitcoin sich weiterhin in einer tiefen Kontraktion befindet. Obwohl die ETF-Käufe nahe 30 Tagen im März auf etwa 50.000 BTC anstiegen (höchster Stand seit Oktober 2025) und Strategy etwa 44.000 BTC hinzufügte, berichtet CryptoQuant, dass die 30-Tage-Anschein-Nachfrage den März bei rund −63.000 BTC beendete, was auf anhaltende Distribution hindeutet. On-Chain-Daten deuten auf einen Angebotsüberhang hin. Große Halter (1.000–10.000 BTC) drehten zu Nettoverkäufern, ihre Bestände sanken im letzten Jahr um etwa 188.000 BTC. Der 365-Tage-SMA tendiert weiterhin nach unten, was darauf hindeutet, dass diese Distribution strukturell ist. Mittlere „Whales“ (dolphins) sind weiterhin Netto-Akkumulierer, aber ihre einjährige Akkumulation verlangsamte sich auf etwa 429.000 BTC. Die US-Nachfrage schwächte sich ebenfalls erneut, da die Coinbase-Premium nach dem frühen Oktober-Hoch von Bitcoin negativ wurde. Für Trader skizziert CryptoQuant ein mögliches kurzfristiges Erleichterungsrally, falls makroökonomische Risiken nachlassen—insbesondere eine Deeskalation der Spannungen zwischen den USA und Iran. Genannte Aufwärtsbereiche sind $71.500–$81.200, dienen aber auch als wichtige bearishe Druck-/Widerstandszonen. Ohne makroökonomischen Katalysator halten schwache Spot-Nachfrage und anhaltende Whale-Distribution die Aufwärtsseite für nachhaltige Trendbewegungen gedeckelt.
Bearish
Die Akkumulation von ETFs und Strategien übersetzt sich nicht in eine stärkere Bitcoin-Spotnachfrage. CryptoQuants Schlüsselindikator — die 30‑Tage scheinbare Nachfrage — schloss den März weiterhin bei etwa -63.000 BTC, was bedeutet, dass Distribution Spotkäufe überwiegt. Das Verhalten der Wale verstärkt dies: große Halter wurden zu Nettoverkäufern mit einem Einjahres‑Holding‑Rückgang (~188.000 BTC), und der 365‑Tage SMA bleibt abwärts gerichtet, was auf strukturellen Angebotsdruck hindeutet. Zwar ist eine kurzfristige Erholungsrallye in Richtung $71.500–$81.200 möglich, falls sich das makroökonomische Risiko entspannt (z. B. De‑Escalation USA–Iran), diese Niveaus sind jedoch als bearishe Widerstandsbereiche eingeordnet, sodass aufwärtsbewegungen wahrscheinlich wiederholt auf Angebot treffen. Langfristige Fortsetzung ist unwahrscheinlich ohne eine nachhaltige Rückkehr der US‑Nachfrage (Coinbase Premium bleibt negativ) und eine Umkehr der Kontraktion der Spotnachfrage.