Aliran masuk ETF Bitcoin meningkat, tetapi permintaan spot tetap menyusut

| cryptopotato.com
CryptoQuant mengatakan pembelian Bitcoin ETF dan beberapa akumulasi institusional berlanjut, tetapi permintaan spot Bitcoin tetap dalam kontraksi mendalam. Meskipun pembelian ETF pada 30 hari menjelang Maret naik menjadi sekitar 50.000 BTC (tertinggi sejak Oktober 2025) dan Strategy menambahkan sekitar 44.000 BTC, CryptoQuant melaporkan bahwa permintaan nyata 30 hari ditutup Maret sekitar −63.000 BTC, menandakan distribusi yang berkelanjutan. Data on-chain menunjukkan kelebihan pasokan. Pemegang besar (1.000–10.000 BTC) beralih menjadi penjual bersih, dengan kepemilikan turun sekitar 188.000 BTC selama setahun terakhir. SMA 365 hari masih menunjukkan tren turun, menunjukkan distribusi ini bersifat struktural. "Paus" sedang (dolphins) masih neto-akumulator, tetapi akumulasi satu tahun mereka melambat menjadi sekitar 429.000 BTC. Permintaan AS juga melemah lagi ketika Coinbase Premium menjadi negatif setelah puncak Bitcoin awal Oktober. Bagi trader, CryptoQuant menggambarkan kemungkinan reli bantuan jangka pendek jika risiko makro mereda—terutama de-eskalasi ketegangan AS–Iran. Level upside yang disebut adalah $71.500–$81.200, tetapi level tersebut juga berfungsi sebagai zona tekanan/ketahanan bearish utama. Tanpa katalis makro, permintaan spot yang lemah dan distribusi paus yang berlanjut menjaga upside tetap terbatas untuk pergerakan tren yang berkelanjutan.
Bearish
Akumulasi ETF dan strategi tidak diterjemahkan menjadi permintaan spot Bitcoin yang lebih kuat. Indikator kunci CryptoQuant—permintaan nyata 30 hari—masih berakhir Maret sekitar -63.000 BTC, yang berarti distribusi lebih besar daripada pembelian spot. Perilaku paus memperkuat ini: pemegang besar berubah menjadi penjual bersih dengan penurunan kepemilikan satu tahun (~188.000 BTC), dan SMA 365 hari tetap turun, menunjukkan tekanan pasokan struktural. Meskipun reli pemulihan jangka pendek menuju $71.500–$81.200 mungkin terjadi jika risiko makro mereda (mis. de-eskalasi AS–Iran), level tersebut dibingkai sebagai zona resistensi bearish, sehingga kenaikan kemungkinan menghadapi pasokan berulang. Tindak lanjut jangka panjang tidak mungkin tanpa kembalinya permintaan AS yang berkelanjutan (Coinbase Premium tetap negatif) dan pembalikan dalam kontraksi permintaan spot.