Entradas em ETFs de Bitcoin aumentam, mas a demanda à vista continua contraída

| cryptopotato.com
A CryptoQuant diz que as compras de ETF de Bitcoin e alguma acumulação institucional continuam, mas a demanda spot por Bitcoin permanece em forte contração. Mesmo com as compras de ETF de 30 dias em março subindo para cerca de 50.000 BTC (o maior nível desde outubro de 2025) e a Strategy adicionando aproximadamente 44.000 BTC, a CryptoQuant relata que a demanda aparente de 30 dias terminou março em torno de -63.000 BTC, sinalizando distribuição persistente. Dados on-chain apontam para um excedente de oferta. Grandes detentores (1.000–10.000 BTC) passaram a vendedores líquidos, com posições reduzidas em cerca de 188.000 BTC ao longo do último ano. A SMA de 365 dias ainda está em tendência descendente, sugerindo que essa distribuição é estrutural. As “dolphins” (manes médios) ainda são acumuladores líquidos, mas sua acumulação anual desacelerou para cerca de 429.000 BTC. A demanda dos EUA também enfraqueceu novamente, já que o Coinbase Premium ficou negativo após o pico do Bitcoin no início de outubro. Para traders, a CryptoQuant aponta um possível rali de alívio de curto prazo se o risco macro diminuir — especialmente uma desescalada nas tensões EUA-Irã. Os níveis de upside citados são US$71.500–US$81.200, mas também funcionam como zonas-chave de pressão/resistência de baixa. Sem um catalisador macro, a fraca demanda spot e a contínua distribuição das whales mantêm o upside limitado para movimentos de tendência sustentados.
Bearish
A acumulação por ETFs e estratégias não está se traduzindo em uma demanda spot mais forte por Bitcoin. O indicador-chave da CryptoQuant —demanda aparente de 30 dias— ainda encerrou março em torno de -63.000 BTC, o que significa que a distribuição supera as compras à vista. O comportamento das baleias reforça isso: grandes detentores tornaram-se vendedores líquidos com uma queda na posse de um ano (~188.000 BTC), e a SMA de 365 dias permanece em queda, sugerindo pressão estrutural de oferta. Embora um rali de alívio de curto prazo até US$ 71.500–81.200 seja possível se o risco macro diminuir (por exemplo, desescalada EUA-Irã), esses níveis são enquadrados como zonas de resistência baixista, então a alta provavelmente enfrentará oferta repetida. Continuidade no longo prazo é improvável sem um retorno sustentado da demanda dos EUA (Coinbase Premium permanecendo negativo) e uma reversão na contração da demanda spot.