Притоки в биткоин-ETFs растут, но спотовый спрос остаётся сокращённым
CryptoQuant сообщает, что покупки биткойн-ETF и некоторый институциональный накопление продолжаются, но спотовый спрос на биткойн остается в глубокой конверсии. Даже при том, что 30‑дневные покупки ETF в марте выросли до примерно 50 000 BTC (максимум с октября 2025 года) и Strategy добавила около 44 000 BTC, CryptoQuant отмечает, что видимый 30‑дневный спрос завершил март примерно на уровне -63 000 BTC, что указывает на сохраняющееся распределение.
Ончейн-данные указывают на избыток предложения. Крупные держатели (1 000–10 000 BTC) перешли в статус чистых продавцов: их позиции сократились примерно на 188 000 BTC за год. 365‑дневная скользящая средняя по-прежнему склоняется вниз, что предполагает, что это распределение носит структурный характер. Средние «киты» (dolphins) остаются чистыми накопителями, но их годовое накопление замедлилось до примерно 429 000 BTC. Спрос в США также снова ослаб, поскольку премия Coinbase стала отрицательной после пика биткойна в начале октября.
Для трейдеров CryptoQuant обозначает возможный краткосрочный ралли облегчения при снижении макрорисков — особенно при деэскалации напряжённости между США и Ираном. Указанные уровни роста составляют $71 500–$81 200, но они также выступают ключевыми зонами медвежьего давления/сопротивления. Без макрокатализатора слабый спотовый спрос и продолжающееся распределение «китов» ограничивают потенциал устойчивого восходящего тренда.
Bearish
Накопление через ETF и стратегии не приводит к усилению спотового спроса на биткойн. Ключевой индикатор CryptoQuant — 30-дневный «видимый» спрос — по-прежнему завершил март примерно на уровне -63 000 BTC, что означает преобладание распределения над спотовыми покупками. Поведение китов это подтверждает: крупные держатели стали чистыми продавцами с годовым сокращением удержаний (~188 000 BTC), а 365-дневная скользящая средняя остаётся нисходящей, что указывает на структурное давление предложения. Хотя в краткосрочной перспективе возможен ралли релефа к $71 500–81 200 при смягчении макрорисков (например, деэскалация между США и Ираном), эти уровни рассматриваются как зоны медвежьего сопротивления, поэтому рост, вероятно, будет сталкиваться с повторным предложением. Долгосрочное продолжение маловероятно без устойчивого возвращения спроса из США (Coinbase Premium остаётся отрицательным) и разворота сжатия спотового спроса.