Inflöden till Bitcoin-ETF:er ökar, men spotefterfrågan förblir sammandragen
CryptoQuant säger att köp av Bitcoin-ETF och viss institutionell ackumulering fortsätter, men spot-behovet för Bitcoin är fortfarande i djup kontraktion. Även om ETF-köp under mars nära 30-dagarsperioden steg till cirka 50 000 BTC (högsta nivån sedan oktober 2025) och Strategy lade till ungefär 44 000 BTC, rapporterar CryptoQuant att den 30-dagars uppenbara efterfrågan slutade mars runt −63 000 BTC, vilket signalerar fortsatt distribution.
On-chain-data pekar på ett utbudsskott. Stora innehavare (1 000–10 000 BTC) övergick till nettosäljare, med innehav ned med cirka 188 000 BTC under det senaste året. 365-dagars glidande medelvärde (SMA) trendar fortfarande nedåt, vilket antyder att denna distribution är strukturell. Medelstora ”whales” (dolphins) är fortfarande nettoackumulatorer, men deras ettåriga ackumulering saktade ner till cirka 429 000 BTC. Efterfrågan i USA försvagades också igen när Coinbase-premien blev negativ efter Bitcoins tidiga oktober-topp.
För handlare ramar CryptoQuant in en möjlig kortsiktig lättnadsrally om makroriskerna minskar—särskilt en avtrappning av USA–Iran-spänningar. Uppåtnivåer som nämns är 71 500–81 200 USD, men de fungerar också som viktiga björntrycks-/motståndszoner. Utan en makrokatalysator håller svag spot-efterfrågan och pågående whale-distribution uppsidan begränsad för långvariga trendrörelser.
Bearish
ETF- och strategiackumulering översätts inte till starkare spot-efterfrågan för Bitcoin. CryptoQuants nyckelindikator — 30-dagars uppenbar efterfrågan — slutade fortfarande mars kring -63 000 BTC, vilket betyder att distribution överväger spotköp. Valbeteendet förstärker detta: stora innehavare blev nettosäljare med en ettårig innehavsminskning (~188 000 BTC), och 365-dagars glidande medelvärde förblir nedåtriktat, vilket tyder på strukturellt utbudstryck. Även om en kortsiktig lättnadsrally mot 71 500–81 200 USD är möjlig om makrorisken mildras (t.ex. avspänning mellan USA och Iran), är dessa nivåer inramade som bearish motståndszoner, så uppsidan möter sannolikt upprepad tillgångsförsäljning. Långsiktig uppföljning är osannolik utan en bestående återkomst av amerikansk efterfrågan (Coinbase Premium förblir negativt) och en vändning i neddragningen av spot-efterfrågan.