การไหลเข้า ETF บิทคอยน์เพิ่มขึ้น แต่ความต้องการสปอตยังหดตัว

CryptoQuant ระบุว่าการซื้อ ETF บิทคอยน์และการสะสมจากสถาบันบางส่วนยังคงดำเนินอยู่ แต่ความต้องการแบบสปอตของบิทคอยน์ยังคงหดตัวอย่างมาก ถึงแม้ว่าการซื้อ ETF ในรอบ 30 วันของเดือนมีนาคมจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 50,000 BTC (สูงสุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2025) และ Strategy เพิ่มเข้ามาราว 44,000 BTC แต่ CryptoQuant รายงานว่าความต้องการที่ปรากฏใน 30 วันสิ้นเดือนมีนาคมอยู่ที่ประมาณ -63,000 BTC ซึ่งบ่งชี้ถึงการกระจายตัวอย่างต่อเนื่อง ข้อมูลบนเชนชี้ให้เห็นปริมาณอุปทานล้นตลาด ผู้ถือรายใหญ่ (1,000–10,000 BTC) กลายเป็นผู้ขายสุทธิ โดยยอดถือครองลดลงประมาณ 188,000 BTC ในรอบปี SMA 365 วันยังคงมีแนวโน้มลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการกระจายนี้เป็นเชิงโครงสร้าง “ดอลฟิน” (วาฬขนาดกลาง) ยังคงสะสมสุทธิ แต่การสะสมในรอบหนึ่งปีชะลอลงเหลือประมาณ 429,000 BTC ความต้องการจากสหรัฐฯ อ่อนตัวลงอีกครั้งเนื่องจาก Coinbase Premium กลายเป็นลบหลังจากจุดพีคต้นเดือนตุลาคม สำหรับเทรดเดอร์ CryptoQuant วางกรอบความเป็นไปได้ของการดีดตัวระยะสั้นหากความเสี่ยงมาโครคลี่คลาย—โดยเฉพาะการลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ระดับแนวต้านด้านบนที่อ้างถึงคือ $71,500–$81,200 แต่ระดับเหล่านี้ก็เป็นโซนแรงกดดัน/แนวต้านเชิงขาลงที่สำคัญเช่นกัน หากไม่มีปัจจัยมากระตุ้นด้านมาโคร ความต้องการสปอตที่อ่อนแอและการกระจายของวาฬที่ยังดำเนินอยู่จะจำกัดการขึ้นอย่างยั่งยืนของแนวโน้มขาขึ้น