比特幣ETF資金流入上升，但現貨需求仍然收縮

CryptoQuant 表示比特幣 ETF 的買盤及部分機構累積仍在進行，但比特幣現貨需求仍處於深度收縮。即使 3 月近 30 日的 ETF 採購上升至約 50,000 BTC（自 2025 年 10 月以來最高）且 Strategy 增加了約 44,000 BTC，CryptoQuant 報告 30 日顯示需求在 3 月底仍約為 −63,000 BTC，顯示持續的分配（拋售）。 鏈上數據顯示供應過剩。大額持倉者（1,000–10,000 BTC）轉為淨賣出，過去一年持倉減少約 188,000 BTC。365 日 SMA 仍呈下行趨勢，暗示此分配具有結構性。中等“鯨魚”（dolphins）仍為淨累積者，但其一年累積放緩至約 429,000 BTC。美國需求亦再度轉弱，因 Coinbase 溢價在比特幣十月初高位後轉為負值。 對交易者而言，CryptoQuant 指出若宏觀風險緩和——特別是美伊緊張局勢降溫——可能出現短期紓困反彈。提及的上行區間為 $71,500–$81,200，但這些區間亦是重要的看跌壓力／阻力區。若無宏觀催化劑，疲弱的現貨需求和持續的鯨魚分配會令上行在持續趨勢中受限。