比特幣ETF資金流入上升，但現貨需求仍然收縮

CryptoQuant 表示比特幣 ETF 的買盤與部分機構累積持續，但比特幣現貨需求仍處於深度收縮。即使 3 月近 30 日的 ETF 買入上升至約 50,000 BTC（自 2025 年 10 月以來最高）且 Strategy 新增約 44,000 BTC，CryptoQuant 報告 30 日顯示需求在 3 月底約為 −63,000 BTC，顯示持續的分配（拋售）。 鏈上數據顯示供給過剩。大額持有者（1,000–10,000 BTC）轉為淨賣方，過去一年持倉減少約 188,000 BTC。365 日簡單移動平均線仍呈下行趨勢，顯示此分配具有結構性。中型「鯨魚」（dolphins）仍為淨累積者，但其一年累積放緩至約 429,000 BTC。美國需求亦再次走弱，因 Coinbase 溢價在比特幣十月初高點後轉為負值。 對交易者而言，CryptoQuant 指出若宏觀風險緩解——尤其是美國與伊朗緊張情勢降溫——可能出現短期的舒緩性反彈。提及的上方阻力位為 $71,500–$81,200，但這些同時也是重要的看跌壓力／阻力區。若無宏觀催化劑，疲弱的現貨需求與持續的鯨魚分配將限制上方空間，難以形成持續趨勢性上漲。