انخفاض الفائدة المفتوحة لبيتكوين بنحو 54% مع تقليص المشتقات للاستخدام الرافعي، مما يقلل هشاشة السوق

أسواق مشتقات بيتكوين شهدت تقليص رافعة ملحوظ منذ ذروة السعر في أكتوبر 2025. تُظهر بيانات CryptoQuant وCoinGlass أن الفائدة المفتوحة (open interest) انخفضت بنحو 54–55% من قمم أكتوبر (قيم ذروية أُفيدت بنحو 47.5 مليار دولار وحوالي 94 مليار دولار وفق مقاييس مختلفة) إلى نحو 21.6 مليار دولار–44 مليار دولار خلال نحو 4–4.5 أشهر. من الدوافع: تصفية مبدئية قسرية وتفكيك المراكز بعد التراجع التالي للذروة، هبوط سعر BTC (ما يقلل القيمة بالدولار لكل عقد)، وتراجع بنيوي في المراكز المضاربة العالية الرافعة. هذا التراجع خفف الهشاشة النظامية — معدلات التمويل (funding rates) تحولت أحيانًا إلى سلبية وتقلص الفائدة المفتوحة خفّض خطر التصفية المتتالية — بينما ساهمت عمليات الشراء في السوق الفوري وتغطية المراكز القصيرة في قوة سعر مؤقتة (وفق تقرير تداول BTC لفترة وجيزة فوق 70,000$). الأحداث الكلية (بيانات وظائف أميركا الأقوى التي خففت توقعات خفض الفائدة، تحركات أضعف للدولار، ومخاطر جيوسياسية وتسويقية أوسع) أثّرت أيضًا على التدفقات والبيع المؤسسي. تُظهر مقاييس السلسلة على الشبكة (on‑chain) تخفيف جزئي لكن إشارات إلى تراكم أضعف من حاملي المدى الطويل بعد هبوط الأسعار. المحللون يقولون إن التغير يحسن استقرار السوق، لكن الخطر المستقبلي يعتمد على كيفية نمو الفائدة المفتوحة مجددًا: زيادات بطيئة مدفوعة بالفوري تشير إلى تراكم صحي؛ نمو سريع للرافعة قد يعيد الهشاشة. للمتداولين: توقع سيولة أقل وعمق أصغر أثناء تحركات ذات رافعة، استمرار أهمية مراقبة معدلات التمويل وopen interest، ويفضّل استراتيجيات محسوبة — متوسط تكلفة بالدولار للتعرّض طويل الأجل وتحديد حجم مركز حذر أو خفض الرافعة للصفقات قصيرة الأجل. إحصاءات رئيسية: الفائدة المفتوحة هبطت ~54–55% من ذروة أكتوبر إلى ~21.6–44 مليار دولار؛ BTC تجاوزت briefly 70,000$ أثناء تغطية الشورت؛ وظائف الولايات المتحدة في يناير +130k ومؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير 2.4% على أساس سنوي ذكرت كسياق كلي.