Bitcoinin avointen positioiden määrä laski 31 % lokakuusta 2024 — Suuri deleveraging voi edeltää nousua
Bitcoiniin liittyvä open interest (OI) derivaatio-markkinoilla on laskenut noin 30–31 % lokakuusta 2024 lähtien, suuri deleveraging-tapahtuma joka viittaa siihen, että treidaajat sulkevat positioita ja vähentävät vipua. BTC-derivaattojen kokonais-OI on pudonnut arvioidusta huipusta noin 90 miljardista dollarista noin 65 miljardiin. Deribitin optiot osoittavat merkittävää bullish-skewia (suurin OI 100 000 $ strike-hinnalla, ~2,2 miljardin $ notionaalinen määrä). Analyytikot kuvailevat tätä supistumaa ”deleveraging-signaaliksi”, joka historiallisesti edeltää markkinapohjia ja voi nollata markkinan kestävämmin etenevää ralli-ilmiötä varten, jos tukevat indikaattorit ovat läsnä. Keskeiset signaalit, joita treidaajien kannattaa seurata: funding rates, likvidaatioiden volyymit, pörssien varannot, kaupankäyntivolyymi, pitkäaikaisten haltijoiden on-chain-kertyminen ja institutionaaliset rahavirrat. Konteksti on tärkeä — vapaaehtoiset positioiden sulkemiset (terve deleveraging) eroavat pakollisista likvidaatiosta (jotka voivat pidentää laskua). Historiallisia rinnakkaisuuksia ovat noin 40 % OI:n laskut vuosina 2018–19 ja ~35 % maaliskuussa 2020 ennen huomattavia palautumisia. Derivaattojen tarjoajat varoittavat, että OI:n väheneminen yksinään ei vahvista kestävää nousumarkkinaa; tämä vaikuttaa reaktiiviselta nollaukselta ennemmin kuin vahvistetulta trendinvaihdolta. Treidaajille OI:n lasku hintanousun aikana voi tarkoittaa shortien peittoa ja vähentynyttä myyntipainetta (tehden rallista kestävämmän), kun taas jatkuva hintakehityksen heikkous voi edelleen kaventaa OI:ta ja pidentää korjausliikettä. Seuraa makro- ja sääntelykehitystä sekä sitä, ovatko poistumat vapaaehtoisia vai likvidaatiosta johtuvia arvioidaksesi riskiä ja mahdollisuuksia.
Bullish
Bitcoinin open interestin (OI) lasku noin 30–31 % viittaa laajamittaiseen deleveragingiin — historiallisisesti tämä on usein asetelma, joka usein ennakoi markkinoiden pohjia ja sitä seuraavia rallieja. Treidaajille OI:n lasku yhdessä vakaiden tai positiivisten tukisignaalien kanssa (neutraali/positiivinen funding rate, pienentyneet pörssireservit, tasainen on-chain-keräytyminen ja institutionaaliset inflows) viittaa siihen, että monet velkavivutetut short-positiot on suljettu tai likvidoitu, mikä vähentää myyntipainetta ja lisää todennäköisyyttä, että tulevat ralliet ovat kestävämpiä. Deribitin optiovipu kallistuu korkeille strikeille (erityisesti $100 000 strike) mikä myös osoittaa tiettyä bullish-asettelua. Lyhyellä aikavälillä vaikutus voi kuitenkin olla ristiriitainen: pakolliset likvidoinnit voivat nopeuttaa hintojen laskua ja pidentää korjauksia jos hinta jatkaa laskua, kun taas vapaaehtoinen deleveraging on rakentavaa. Pitkän aikavälin bullish-implikaatiot riippuvat siitä, liittyykö deleveraging terveisiin on-chain-mittareihin ja inflow’ihin eikä kapitulaatioon. Derivatiivialustat varoittavat, että markkinarakenne ei ole vahvistanut kestävää nousuvaihetta; siksi treidaajien tulisi pitää tätä potentiaalisena bullish-asetteluna mutta pysyä varovaisina — seuraa funding rateja, likvidointidataa, pörssireservejä, volyymia ja makro-/sääntelyuutisia vahvan trendimuutoksen varmistamiseksi.