Bitcoin-тың ашық позициясы 2024 жылғы қазаннан бері 31%-ға төмендеді — ірі де-ливеридж қалпына келуге дейін болуы мүмкін
Биткоиннің туынды құралдар нарығындағы ашық позициялар (open interest, OI) 2024 жылғы қазаннан бері шамамен 30–31% төмендеді — бұл саудагерлер позицияларын жауып, левереджді азайтқанын көрсететін ірі deleveraging оқиғасы. BTC деривативтерінің жалпы OI шамамен $90 млрд-қа жақын шыңнан $65 млрд шамасына дейін төмендеді. Deribit опциондарында айтарлықтай бычий скью байқалады (ең үлкен OI $100,000 страйкта, шамамен $2.2 млрд номинал). Сарапшылар бұл қысқаруды тарихи тұрғыда нарық түйіндерінен бұрын келетін ‘deleveraging сигналы’ деп сипаттайды және егер оны қолдайтын индикаторлар қоса жүрсе, нарықты тұрақтырақ раллиге қайта баптай алады. Саудагерлер бақылауы тиіс негізгі сигналдар: funding rates, ликвидация көлемдері, биржа резервтері, сауда көлемі, ұзақ мерзімді ұстаушылардың on-chain жинақтауы және институционалдық ағындар. Контекст маңызды — позицияларды ерікті түрде жабу (салауатты deleveraging) мәжбүрлеп ликвидациялаудан (төмендеуді ұзартуы мүмкін) өзгеше. Тарихи параллельдерге 2018–19 жж. шамамен 40% OI қысқаруы және 2020 жылғы наурызда шамамен 35% қысқару кіреді, содан кейін айтарлықтай қалпына келулер болған. Дериватив провайдерлері OI-дың азаюы өз-өзінен тұрақты бычий нарықты растамайды деп ескертеді; бұл растаған тренд өзгерісі емес, реактивті қайта баптау секілді көрінеді. Саудагерлер үшін бағалар раллиге шыққан кезде OI-дың азаюы шорттарды жауып, сатылым қысымын азайтуы мүмкін (раллиларды тұрақтырақ етеді), ал бағалардың әлсіреуі OI-ды одан әрі қысқартып, түзетуді ұзартуы мүмкін. Мақро және реттеуші өзгерістерді, сондай-ақ шығулар ерікті ме әлде ликвидациядан ба екенін бақылап, тәуекелдер мен мүмкіндіктерді бағалаңыз.
Bullish
Биткоин бойынша ашық позициялардың (open interest) шамамен 30–31% төмендеуі кең көлемді заемдық қарыздан шығуды (deleveraging) көрсетеді — тарихи тұрғыдан бұл жиі нарықтың түйіндері мен кейінгі раллилерге әкелетін жағдай. Сауда жасаушылар үшін OI-дың төмендеуі тұрақты немесе оң қолдаушы сигналдармен (нейтрал/оң қаржыландыру мөлшерлемелері, биржа резервтерінің азаюы, тұрақты on-chain жинақтар және институционалдық ағындар) бірге болғанда көптеген левереджді қысқа позициялар жабылғаны немесе ликвидацияланғаны туралы айтады, сатылым қысымын төмендетіп, болашақ раллилердің тұрақты болу мүмкіндігін арттырады. Deribit опциондарының жоғары страйктарға (айрықша $100,000 страйкі) ұмтылуы да белгілі бір дәрежеде ақшалылық позициялауды көрсетеді. Алайда қысқа мерзімде әсері аралас болуы мүмкін: мәжбүрлі ликвидациялар бағаның төмендеуін жеделдетіп, баға одан әрі төмендесе түзетулерді ұзартуы мүмкін, ал ерікті deleveraging конструктивті. Ұзақ мерзімді баға өсіміге қатысты салдарын deleveraging-тың капитуляция емес, сау on-chain көрсеткіштер мен ағындармен бірге жүруі анықтайды. Туынды құралдар платформалары нарық құрылымы тұрақты бычий фазаға әлі де растамағанын ескертеді; сол себепті саудашылар оны әлеуетті бычий сценарий ретінде қарастырсын, бірақ абай болсын — тұрақты тренд өзгерісін растау үшін funding мөлшерлемелерін, ликвидация деректерін, биржа резервтерін, көлемді және макро/реттеуші жаңалықтарды қадағалаңыз.