ការចំណូលចូលប្រើសំណុំ Bitcoin ចុះ 31% ចាប់ពីខែតុលា 2024 — ការកាត់បន្ថយឥណទានយ៉ាងធំនោះអាចជាកត្តាពាក់ព័ន្ធនឹងកំណើនឡើងវិញ

| bitcoinworld.co.in
តម្លៃ open interest (OI) របស់ Bitcoin នៅក្នុងទីផ្សារដែរ៉ីវេទីវបានធ្លាក់ចុះប្រហែល 30–31% ចាប់តាំងពីខែតុលា 2024 ដែលជាការកើតមានការបន្ថយឥណទានធំមួយ សង្កេតឃើញថាអ្នកជំនួញកំពុងបិទទីតាំង និងកាត់បន្ថយលេខប្រើប្រាស់ (leverage)។ OI សរុបនៃដែរ៉ីវេទីវ BTC បានធ្លាក់ពីកំពូលប្រហែល $90bn ទៅប្រហែល $65bn។ ជម្រើសនៅ Deribit បង្ហាញពីការជ្រៀតចូលទិសឧទ្បិស (bullish skew) ដូចជា OI ធំបំផុតនៅស្ត្រាយ 100,000$ (~$2.2bn នាមីណាល់)។ អ្នកវិភាគពិពណ៌នាការធ្លាក់នេះថាជា “សញ្ញាកាត់បន្ថយឥណទាន” ដែលប្រវត្តិបញ្ជាក់ថាពេលភាគច្រើនមកមុនចំណុចទាបនៃទីផ្សារ ហើយអាចកែជា reset ទីផ្សារសម្រាប់ការឡើងឡើងប្រកបដោយចម្ងាយប្រសើរជាងមុន បើមានសូចនាករគាំទ្រ។ សញ្ញាសំខាន់ដែលអ្នកជំនួញគួរតាមដាន៖ funding rates, ទំហំពលិតការ liquidation volumes, សារពើពន្ធនៅលើការប្ដូរ (exchange reserves), ទំហំជួញដូរ, ការសម្របស់លើសំណងបណ្ដាញ (on-chain) ដោយអ្នកទុកបុករយៈវែង និងការចូលពីស្ថាប័ន។ បរិបទមានសារៈសំខាន់ — ការបិទទីតាំងដោយស្ម័គ្រចិត្ត (deleveraging សុខភាព) ផ្សេងពីការបម្លែងចេញដោយចំរុះ (forced liquidations) ដែលអាចពន្យារពន្យាសភាពធ្លាក់។ ភាពស្រដៀងប្រវត្តិសាស្ត្ររួមមាន OI ធ្លាក់ប្រហែល ~40% ក្នុង 2018–19 និង ~35% ក្នុងខែម៉ារ៉ាច 2020 មុនការត្រឡប់យ៉ាងធំ។ អ្នកផ្គត់ផ្គង់ដែរ៉ីវេទីវប្រកាសថាការកាត់បន្ថយ OI ដោយខ្លួនឯងមិនបញ្ជាក់ពីទីផ្សារឡើងដែលចាប់ផ្តើមបានយូរបន្ត; វាហាក់ដូចជា reset ឆ្លើយតប មិនមែនការផ្លាស់ប្តូរប្រភេទដំណើរការត្រូវបានបញ្ជាក់។ សម្រាប់អ្នកជំនួញ OI ដែលធ្លាក់ខណៈពេលមានរាលីតម្លៃអាចបញ្ជាក់ពីការកៅសត្រូវ short-covering និងការបន្ថយសំពាធលក់ (ធ្វើឱ្យរាលីប្រាកដជាកាន់តែរឹងមាំ) ខណៈដែលភាពខ្សោយរបស់តម្លៃបន្តអាចធ្វើឱ្យ OI ធ្លាក់បន្ថយទៀត និងពន្យារការកែតម្រូវ។ តាមដានកត្តាម៉ាក្រូ និងនយោបាយគ្រប់គ្រង និងពិនិត្យថាការចាកចេញមានស្ម័គ្រចិត្ត ឬដោយការលiquidation ដើម្បីវាយតម្លៃហានិភ័យ និងឱកាស។
Bullish
ការធ្លាក់ចុះនៃ open interest (OI) របស់បីតខញប្រហែល 30–31% សញ្ញាថាមានការកាត់កម្ចីដ៏ធំនៅលើទីផ្សារ — ដោយប្រវត្តិសាស្ត្រ វាជាការរៀបចំដែលភាគច្រើនបណ្តាលឲ្យមានតម្លៃទាបបំផុតនៃទីផ្សារ និងការកើនឡើងបន្តបន្ទាប់។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការធ្លាក់ខ្សែ OI ជាមួយនឹងសញ្ញាស៊ើបអង្កេតដែលមានاستិរម្មណ៍ថាគឺមានស្ថិតិឬវិជ្ជមាន (អត្រាហត្ថ financiamento ដែលជាមធ្យម/វិជ្ជមាន, ការកាត់បន្ថយសារពើភ័ណ្ឌលើប៊ែរម, ការប្រមូលផ្តុំលើខ្សែដំណ (on-chain) យ៉ាងថេរ និងការចូលរួមពីស្ថាប័ន) បង្ហាញថាបណ្តាស្ថានទំនាក់ទំនងខ្លះៗដែលមានឥណទានត្រូវបានបិទឬបានលិខិតទំនាក់ទំនង ប្រមាណថាបានបញ្ចប់/លិខិត អនាគតនេះ ធ្វើឲ្យសំពាធលក់កាត់បន្ថយ និងបង្កើនឱកាសដែលការឡើងវិញនាពេលអនាគតនឹងមានភាពច្នៃប្រឌិត។ ការប៉ះទង្គិចនៃអុបស្យុង Deribit ទៅកាន់ strike ខ្ពស់ (សំខាន់គឺ strike $100,000) ក៏បង្ហាញពីការកំណត់ទីតាំងទិសរឺកសាស្ត្រ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប៉ះពាល់អាចជាចម្រុះ: ការលិខិតបង្ខំអាចលឿនការធ្លាក់តម្លៃ និងពន្យារពេលការកែតម្រូវប្រសិនបើតម្លៃបន្តធ្លាក់ ខណៈដែលការកាត់កម្ចីដោយស្ម័គ្រចិត្តគឺមានលក្ខណៈបង្កើន។ ផលវិបាកឥទ្ធិពលរយៈពេលវែងអាស្រ័យលើថា ការកាត់កម្ចីត្រូវបានភ្ជាប់ជាមួយវិជ្ជមានមាត្រដ្ឋាន on-chain និងចូលរួមការបញ្ចូលទឹកប្រាក់ ឬមិនមែនជាការធ្លាក់ចុះបង្ហាញពីការនាំចេញ។ វេទិកាឧបករណ៍ដេរីវាទីវផ្តល់ការព្រមានថា រចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារមិនទាន់បញ្ជាក់ពីដំណាក់កាលឡើងត្រៀមបានយូរ; ដូច្នេះអ្នកជួញដូរគួរមើលវានេះជាការរៀបចំដែលអាចជាចន្លោះឡើងបានប៉ុន្តែនៅតែប្រុងប្រយ័ត្ន — តាមដានអត្រា funding, ទិន្នន័យលិខិត, សារពើភ័ណ្ឌ exchange, បរិមាណ និងព័ត៌មានមេក្រូ/នីតិវិធីដើម្បីបញ្ជាក់ការប្រែប្រួលនិន្នាការដែលមានភាពរឹងមាំ។