Відкритий інтерес біткоїна впав на 31% з жовтня 2024 року — велике скорочення кредитного плеча може передувати відскоку
Open interest (OI) біткоїна на ринках деривативів впав приблизно на 30–31% з жовтня 2024 року — велика подія девелереджингу, що свідчить про те, що трейдери закривають позиції та знижують плечі. Загальний OI по деривативах BTC знизився з оцінкового піку біля $90 млрд до близько $65 млрд. Опціони на Deribit показують помітний бичачий скію (найбільший OI на страйку $100 000, ~ $2,2 млрд номіналу). Аналітики описують цю конракцію як «сигнал девелереджингу», який історично передує пізнім фазам падіння і може перезавантажити ринок для більш стійкого раллі за умови підтримки іншими індикаторами. Ключові сигнали для відстеження трейдерам: funding rates, обсяги ліквідацій, резерви бірж, обсяги торгів, ончейн-накопичення довгостроковими холдерами та інституційні притоки. Контекст має значення — добровільне закриття позицій (здоровий девелереджинг) відрізняється від примусових ліквідацій (які можуть продовжити спад). Історичні паралелі включають зниження OI на ~40% у 2018–19 та ~35% у березні 2020 перед значними відновленнями. Постачальники деривативів попереджають, що зниження OI само по собі не підтверджує стійкий бичачий ринок; це більше схоже на реактивне перезавантаження, аніж на підтверджену зміну тренду. Для трейдерів падіння OI на тлі цінових ралі може вказувати на покриття шортів і зниження тиску продажу (роблячи ралі більш стійкими), тоді як подальша слабкість цін може ще більше звузити OI і продовжити корекцію. Слідкуйте за макро- та регуляторними подіями й тим, чи виходи були добровільними чи спричиненими ліквідаціями, щоб оцінити ризики та можливості.
Bullish
Падіння відкритого інтересу (open interest) по біткоіну приблизно на 30–31% свідчить про масштабне зменшення кредитного плеча — історично це часто передує ринковим мінімумам і подальшим ралі. Для трейдерів зниження OI у поєднанні зі стабільними або позитивними підтверджуючими сигналами (нейтральні/позитивні funding rates, зменшення резервів на біржах, стійка ончейн-акумуляція та інституційні входи) свідчить про те, що багато шорт-позицій з плечем було закрито або ліквідовано, що знижує тиск продажу та підвищує ймовірність того, що майбутні ралі будуть більш довговічними. Скіл опціонів на Deribit у бік високих страйків (зокрема страйк $100,000) також вказує на певну ступінь бичачого позиціонування. У короткостроковій перспективі вплив може бути змішаним: примусові ліквідації можуть прискорювати падіння цін і подовжувати корекції, якщо ціна продовжить знижуватися, тоді як добровільне deleveraging є конструктивним. Довгострокові бичачі наслідки залежать від того, чи супроводжується deleveraging здоровими ончейн-метриками та притоками, а не капітуляцією. Платформи деривативів попереджають, що структура ринку не підтвердила стійку бичачу фазу; тому трейдерам слід розглядати це як потенційну бичачу конфігурацію, але залишатися обережними — стежте за funding rates, даними по ліквідаціях, резервами бірж, обсягом та макро/регуляторними новинами, щоб підтвердити стійку зміну тренду.