Korrelation zwischen Bitcoin und Gold erreicht Rekordhoch
Die 90-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Gold ist auf 0,56 gestiegen. Damit übertraf sie den bisherigen Höchststand von etwa 0,50 im November 2020 und erreichte den höchsten von großen Datenanbietern seit 2017 verzeichneten Wert. Auf 30-Tage-Basis stieg die Korrelation von Bitcoin mit Gold auf 0,72. Gleichzeitig fiel die Korrelation von Bitcoin mit dem Nasdaq 100 von über 60 % zu Beginn des Zeitraums auf etwa 30 %, den niedrigsten Stand seit einem Jahr. Die Korrelation mit dem Nasdaq Composite lag über 30 Tage bei etwa 0,22.
Die Verschiebung folgte auf eine Rally im August, die Bitcoin von unter 65.000 US-Dollar auf über 80.000 US-Dollar steigen ließ. Gold legte unterdessen von etwa 4.350 auf 4.700 US-Dollar je Unze zu, bevor es wieder nachgab. Analysten führten die stärkere Beziehung zwischen Bitcoin und Gold auf eine erneute Nachfrage nach Geschäften zurück, die von einer Entwertung der Währung profitieren, darunter Sorgen über die US-Schulden, Haushaltsdefizite und die Schwäche von Fiatwährungen. Auch die Entscheidung des US-Finanzministeriums, die maximale Größe liquiditätsstützender Rückkäufe länger laufender Staatsschulden je Operation mindestens von 2 auf 4 Milliarden US-Dollar zu verdoppeln, trug zur Marktbewegung bei.
Zach Pandl, Forschungschef von Grayscale, sagte, die Korrelation von Bitcoin mit Gold sei von nahezu null zu Jahresbeginn auf mehr als 50 % gestiegen. Die Daten stärken das Narrativ vom digitalen Gold und deuten darauf hin, dass einige Anleger Bitcoin als knappes monetäres Gut und nicht ausschließlich als Technologieanlage mit hohem Beta betrachten. Bitcoin bleibt jedoch empfindlich gegenüber makroökonomischen Daten, Zinserwartungen und Bewegungen an den Aktienmärkten. Nach einem starken Arbeitsmarktbericht fielen sowohl Bitcoin als auch US-Aktien. Die Bitcoin-Gold-Korrelation ist daher ein wichtiger Anlageklassen übergreifender Indikator, garantiert jedoch keine bestimmte Preisrichtung.
Neutral
Die rekordhohe Korrelation zwischen Bitcoin und Gold unterstützt die langfristige Erzählung von Bitcoin als monetärem Vermögenswert und digitalem Gold. Dies könnte Investoren anziehen, die Schutz vor einer Entwertung der Währung, fiskalischem Stress und einer Schwäche von Fiatwährungen suchen. Im Laufe der Zeit könnte dies Bitcoin strukturelle Unterstützung geben. Allerdings misst eine Korrelation die gemeinsame Bewegung, nicht die Richtung. Die jüngste Veränderung beweist nicht, dass Bitcoin zusammen mit Gold steigen wird, und Bitcoin bleibt den Zinserwartungen, US-Wirtschaftsdaten, den Liquiditätsbedingungen und der Volatilität an den Aktienmärkten ausgesetzt. Kurzfristig könnten Händler Gold, die Treasury-Märkte und die Veröffentlichung makroökonomischer Daten als Bestätigungssignale nutzen. Ein starker Arbeitsmarktbericht hat jedoch bereits gezeigt, dass Risikoanlagen gleichzeitig fallen können. Die gemischten Signale und die anhaltend hohe Volatilität machen die unmittelbare Preiswirkung unklar, daher ist die angemessene Einstufung neutral.