La correlación entre Bitcoin y el oro alcanza un máximo histórico
La correlación de 90 días del bitcoin con el oro ha subido hasta 0,56, superando el máximo anterior de aproximadamente 0,50 registrado en noviembre de 2020 y alcanzando el nivel más alto registrado por los principales proveedores de datos desde 2017. En un periodo de 30 días, la correlación del bitcoin con el oro aumentó hasta 0,72. Al mismo tiempo, la correlación del bitcoin con el Nasdaq 100 cayó desde más del 60 % al principio del periodo hasta aproximadamente el 30 %, su nivel más bajo en un año; su correlación con el Nasdaq Composite fue de alrededor de 0,22 en 30 días.
El cambio se produjo tras un repunte en agosto que elevó el bitcoin desde menos de 65.000 dólares hasta más de 80.000, mientras que el oro subió de unos 4.350 a 4.700 dólares por onza antes de retroceder. Los analistas vincularon el fortalecimiento de la relación entre el bitcoin y el oro con una renovada demanda de la estrategia basada en la depreciación monetaria, incluidas las preocupaciones por la deuda estadounidense, los déficits fiscales y la debilidad de las monedas fiduciarias. La decisión del Tesoro de Estados Unidos de al menos duplicar el tamaño máximo de las recompras destinadas a aportar liquidez para la deuda pública de mayor vencimiento, de 2.000 a 4.000 millones de dólares por operación, también contribuyó al movimiento del mercado.
Zach Pandl, responsable de investigación de Grayscale, afirmó que la correlación del bitcoin con el oro aumentó desde niveles cercanos a cero al comienzo del año hasta superar el 50 %. Los datos refuerzan la narrativa del bitcoin como oro digital y sugieren que algunos inversores lo están tratando como un activo monetario escaso, en lugar de considerarlo únicamente una operación tecnológica de beta elevada. Sin embargo, el bitcoin sigue siendo sensible a los datos macroeconómicos, las expectativas sobre los tipos de interés y los movimientos de los mercados bursátiles. Tanto el bitcoin como las acciones estadounidenses cayeron tras un sólido informe de empleo. Por tanto, la correlación entre el bitcoin y el oro es un indicador intermercado importante, pero no garantiza una dirección concreta de los precios.
Neutral
La correlación récord entre Bitcoin y el oro respalda la narrativa de Bitcoin como activo monetario a largo plazo y oro digital, lo que podría atraer a inversores que buscan protección frente a la depreciación de las divisas, el estrés fiscal y la debilidad de las monedas fiduciarias. Esto podría proporcionar un apoyo estructural para Bitcoin con el tiempo. Sin embargo, las medidas de correlación reflejan movimientos conjuntos, no la dirección. El cambio reciente no demuestra que Bitcoin vaya a subir junto con el oro, y Bitcoin sigue expuesto a las expectativas sobre los tipos de interés, los datos económicos de Estados Unidos, las condiciones de liquidez y la volatilidad de los mercados bursátiles. A corto plazo, los operadores pueden utilizar el oro, los mercados de bonos del Tesoro y las publicaciones macroeconómicas como señales de confirmación, pero un sólido informe de empleo ya ha demostrado que los activos de riesgo pueden caer conjuntamente. Las señales contradictorias y la volatilidad todavía elevada hacen incierto el impacto inmediato sobre el precio, por lo que la clasificación adecuada es neutral.