La corrélation entre le bitcoin et l’or atteint un niveau record
La corrélation sur 90 jours du bitcoin avec l’or est montée à 0,56, dépassant son précédent pic d’environ 0,50 atteint en novembre 2020 et atteignant son plus haut niveau enregistré par les principaux fournisseurs de données depuis 2017. Sur une base de 30 jours, la corrélation du bitcoin avec l’or est montée à 0,72. Dans le même temps, la corrélation du bitcoin avec le Nasdaq 100 est passée de plus de 60 % au début de la période à environ 30 %, son plus bas niveau sur un an ; sa corrélation avec le Nasdaq Composite s’est établie à environ 0,22 sur 30 jours.
Ce changement fait suite à un rallye en août qui a fait passer le bitcoin de moins de 65 000 dollars à plus de 80 000 dollars, tandis que l’or progressait d’environ 4 350 à 4 700 dollars l’once avant de reculer. Les analystes ont relié le renforcement de la relation entre le bitcoin et l’or au regain de demande pour les opérations profitant de la dépréciation des monnaies, notamment aux inquiétudes concernant la dette américaine, les déficits budgétaires et la faiblesse des monnaies fiduciaires. La décision du Trésor américain de doubler au moins la taille maximale des rachats destinés à soutenir la liquidité de la dette publique à plus longue échéance, de 2 à 4 milliards de dollars par opération, a également contribué au mouvement du marché.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que la corrélation du bitcoin avec l’or était passée de presque zéro au début de l’année à plus de 50 %. Ces données renforcent le récit de l’or numérique et suggèrent que certains investisseurs considèrent le bitcoin comme un actif monétaire rare, plutôt que seulement comme une valeur technologique à bêta élevé. Le bitcoin reste toutefois sensible aux données macroéconomiques, aux anticipations de taux d’intérêt et aux mouvements des marchés actions. Le bitcoin et les actions américaines ont tous deux reculé après la publication d’un solide rapport sur l’emploi. La corrélation entre le bitcoin et l’or constitue donc un indicateur important entre différentes classes d’actifs, mais elle ne garantit pas une direction précise des prix.
Neutral
La corrélation record entre le bitcoin et l’or renforce le récit à long terme du bitcoin en tant qu’actif monétaire et or numérique, ce qui pourrait attirer les investisseurs à la recherche d’une protection contre la dépréciation monétaire, les tensions budgétaires et la faiblesse des monnaies fiduciaires. Cela pourrait apporter un soutien structurel au bitcoin au fil du temps. Toutefois, la corrélation mesure les mouvements communs, et non la direction. L’évolution récente ne prouve pas que le bitcoin progressera avec l’or, et le bitcoin reste exposé aux anticipations de taux d’intérêt, aux données économiques américaines, aux conditions de liquidité et à la volatilité des marchés actions. À court terme, les traders peuvent utiliser l’or, les marchés des bons du Trésor et les publications macroéconomiques comme signaux de confirmation, mais un rapport solide sur l’emploi a déjà montré que les actifs risqués peuvent baisser simultanément. Les signaux contradictoires et la volatilité toujours élevée rendent l’impact immédiat sur les prix incertain ; la classification appropriée est donc neutre.