La correlazione tra Bitcoin e oro raggiunge il massimo storico
La correlazione a 90 giorni tra bitcoin e oro è salita a 0,56, superando il precedente picco di circa 0,50 registrato nel novembre 2020 e raggiungendo il livello più alto rilevato dai principali fornitori di dati dal 2017. Su base 30 giorni, la correlazione tra bitcoin e oro è aumentata a 0,72. Nel frattempo, la correlazione del bitcoin con il Nasdaq 100 è scesa da oltre il 60% all’inizio del periodo a circa il 30%, il minimo di un anno; su 30 giorni, la correlazione con il Nasdaq Composite è stata di circa 0,22.
Il cambiamento è seguito a un rally di agosto che ha portato il bitcoin da meno di 65.000 dollari a oltre 80.000, mentre l’oro è salito da circa 4.350 a 4.700 dollari l’oncia prima di arretrare. Gli analisti hanno collegato il rafforzamento del rapporto tra bitcoin e oro alla rinnovata domanda per l’operazione basata sulla svalutazione monetaria, comprese le preoccupazioni per il debito statunitense, i deficit fiscali e la debolezza delle valute fiat. Anche la decisione del Tesoro statunitense di almeno raddoppiare la dimensione massima dei riacquisti volti a sostenere la liquidità del debito pubblico a più lunga scadenza, da 2 a 4 miliardi di dollari per operazione, ha contribuito al movimento del mercato.
Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha dichiarato che la correlazione del bitcoin con l’oro è aumentata da livelli prossimi allo zero all’inizio dell’anno a oltre il 50%. I dati rafforzano la narrativa del bitcoin come oro digitale e suggeriscono che alcuni investitori lo considerino un’attività monetaria scarsa, anziché soltanto un’operazione tecnologica ad alta beta. Tuttavia, il bitcoin resta sensibile ai dati macroeconomici, alle aspettative sui tassi d’interesse e ai movimenti dei mercati azionari. Sia il bitcoin sia le azioni statunitensi sono scesi dopo un solido rapporto sull’occupazione. La correlazione tra bitcoin e oro è quindi un importante indicatore intersettoriale, ma non garantisce una direzione specifica dei prezzi.
Neutral
La correlazione record tra Bitcoin e oro sostiene la narrativa di Bitcoin come asset monetario a lungo termine e oro digitale, il che potrebbe attirare investitori in cerca di protezione dall’erosione del valore delle valute, dallo stress fiscale e dalla debolezza delle valute fiat. Ciò potrebbe fornire un sostegno strutturale a Bitcoin nel tempo. Tuttavia, le misure di correlazione indicano un movimento congiunto, non la direzione. Il recente cambiamento non dimostra che Bitcoin salirà insieme all’oro, e Bitcoin resta esposto alle aspettative sui tassi d’interesse, ai dati economici statunitensi, alle condizioni di liquidità e alla volatilità dei mercati azionari. Nel breve termine, i trader possono utilizzare l’oro, i mercati dei Treasury e le pubblicazioni macroeconomiche come segnali di conferma, ma un solido rapporto sull’occupazione ha già dimostrato che gli asset rischiosi possono scendere insieme. I segnali contrastanti e la volatilità ancora elevata rendono incerto l’impatto immediato sul prezzo, pertanto la classificazione appropriata è neutrale.