Correlatie tussen bitcoin en goud bereikt recordhoogte
De 90-daagse correlatie tussen bitcoin en goud is gestegen naar 0,56. Daarmee werd de eerdere piek van ongeveer 0,50 uit november 2020 overschreden en werd het hoogste niveau bereikt dat grote dataleveranciers sinds 2017 hebben geregistreerd. Op basis van 30 dagen steeg de correlatie tussen bitcoin en goud naar 0,72. Tegelijkertijd daalde de correlatie van bitcoin met de Nasdaq 100 van meer dan 60% aan het begin van de periode naar ongeveer 30%, het laagste niveau in een jaar; de correlatie met de Nasdaq Composite bedroeg over 30 dagen ongeveer 0,22.
De verschuiving volgde op een rally in augustus die bitcoin van onder 65.000 dollar naar boven 80.000 dollar bracht, terwijl goud steeg van ongeveer 4.350 naar 4.700 dollar per ounce voordat het terugviel. Analisten brachten de sterkere relatie tussen bitcoin en goud in verband met hernieuwde vraag naar de handel die profiteert van geldontwaarding, waaronder zorgen over de Amerikaanse staatsschuld, begrotingstekorten en de zwakte van fiatvaluta’s. Het besluit van het Amerikaanse ministerie van Financiën om de maximale omvang van liquiditeitsondersteunende terugkopen van langer lopende overheidsschuld per transactie minstens te verdubbelen, van 2 naar 4 miljard dollar, hielp de marktbeweging eveneens aan te jagen.
Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, zei dat de correlatie tussen bitcoin en goud was gestegen van bijna nul aan het begin van het jaar tot meer dan 50%. De gegevens versterken het verhaal van bitcoin als digitaal goud en suggereren dat sommige beleggers bitcoin behandelen als een schaars monetair actief, in plaats van uitsluitend als een technologiebelegging met een hoge bèta. Bitcoin blijft echter gevoelig voor macro-economische gegevens, renteverwachtingen en bewegingen op aandelenmarkten. Zowel bitcoin als Amerikaanse aandelen daalden na een sterk banenrapport. De correlatie tussen bitcoin en goud is daarom een belangrijke indicator tussen activaklassen, maar garandeert geen specifieke prijsrichting.
Neutral
De recordhoge correlatie tussen Bitcoin en goud ondersteunt het langetermijnverhaal van Bitcoin als monetair actief en digitaal goud. Dit kan beleggers aantrekken die bescherming zoeken tegen valutaverzwakking, begrotingsstress en zwakte van fiatvaluta’s. Dit kan Bitcoin op termijn structurele steun bieden. Correlatiemaatstaven meten echter gezamenlijke beweging, niet de richting. De recente verschuiving bewijst niet dat Bitcoin samen met goud zal stijgen, en Bitcoin blijft blootgesteld aan renteverwachtingen, Amerikaanse economische cijfers, liquiditeitsomstandigheden en volatiliteit op de aandelenmarkten. Op korte termijn kunnen handelaren goud, de markt voor Amerikaanse staatsobligaties en macro-economische publicaties gebruiken als bevestigingssignalen, maar een sterk banenrapport heeft al laten zien dat risicovolle activa gezamenlijk kunnen dalen. De gemengde signalen en de aanhoudend hoge volatiliteit maken het onmiddellijke prijseffect onduidelijk; daarom is de passende classificatie neutraal.