比特币市场进入派发阶段：短期持仓浮亏带来卖压

Bitfinex称，比特币市场已从积累阶段转向比特币市场派发阶段。此前在4月至5月强劲买盘带动下转正的Spot Volume Delta已转为负值，表明当前现货层面的卖压强于买盘需求。 报告还指出：短期持有者的成本基准低于市场均值77,800美元。这意味着近期进入市场的相当一部分资金处于未实现浮亏状态。历史上，当价格出现反弹时，浮亏会加大抛压，因为交易者更倾向于在反弹中减仓或退出以限制进一步损失。 Bitfinex预计，在现货需求出现“有意义的回升”之前，市场可能维持防御姿态。若缺乏明确催化剂重新点燃买盘，派发阶段可能持续，从而对比特币价格形成压力，并提高出现区间整理或下行延续的风险。 对交易者而言，重点是用链上与现货流向指标来跟踪，而非只看价格走势。尤其是Spot Volume Delta：一旦重新转正，可能是需求回归的早期信号；若继续为负，则将验证当前仍是供给主导的比特币市场派发阶段。