Data dormansi Bitcoin menandakan kondisi awal pasar bullish
Data on-chain Bitcoin menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang semakin tidak aktif, pola yang menurut CryptoQuant pernah mendahului reli kuat. Porsi kapitalisasi terealisasi Bitcoin yang dipegang oleh koin yang tidak bergerak selama setidaknya 18 bulan turun tipis dari 26,98% pada 16 September menjadi 26,59%. Perusahaan analitik tersebut memandang penurunan kecil ini sebagai sinyal awal siklus, bukan konfirmasi bahwa reli akan terjadi.
Koin yang tidak bergerak selama lima tahun atau lebih mencatat volume on-chain bulanan rata-rata sekitar 34.000 BTC pada 2026, kira-kira setengah dari tingkat pada 2024. CryptoQuant mengatakan berkurangnya aktivitas penjualan dapat menandakan bahwa investor jangka panjang memilih menyimpan Bitcoin mereka alih-alih menjualnya. Sementara itu, kelompok pemegang yang telah menyimpan selama 18 bulan hingga dua tahun menjadi satu-satunya kelompok jangka panjang yang saat ini secara agregat merugi, dengan harga pokok rata-rata $93.193.
Galaxy Digital menyebut penurunan maksimum Bitcoin dari rekor tertingginya di $126.200 sebesar 53%, yang terdangkal dalam catatan sejarah. Data tersebut mengindikasikan tekanan jual yang berkurang dan kondisi yang berpotensi mendukung Bitcoin, tetapi perubahan aktivitas pemegang masih terbatas dan tidak menjamin kenaikan harga lebih lanjut.
Bullish
Sinyal dalam laporan cenderung bullish untuk Bitcoin, tetapi belum meyakinkan. CryptoQuant menyebutkan bahwa penurunan porsi kapitalisasi terealisasi yang dimiliki koin yang tidak aktif selama 18 bulan atau lebih secara historis pernah terjadi sebelum reli kuat. Melambatnya pengeluaran koin yang telah tersimpan selama lebih dari lima tahun hingga sekitar 34.000 BTC per bulan—setengah dari laju pada 2024—juga dapat mengindikasikan berkurangnya distribusi oleh pemegang jangka panjang dan berkurangnya pasokan yang tersedia untuk dijual.
Dalam jangka pendek, trader dapat menganggap angka-angka ini sebagai konteks on-chain yang mendukung, terutama jika berbarengan dengan permintaan spot yang lebih kuat, arus masuk ETF, peningkatan volume perdagangan, dan penembusan di atas level resistensi penting. Namun, perubahan pada kelompok koin berusia 18 bulan ini kecil, dan dormansi on-chain saja tidak membuktikan bahwa pembeli mulai kembali. Kondisi makro, posisi di pasar derivatif, dan aksi ambil untung tetap dapat memicu volatilitas atau penurunan harga.
Dalam jangka panjang, pengeluaran yang lebih rendah oleh pemegang koin lama dapat membantu membatasi tekanan pasokan jika permintaan tetap stabil. Perubahan serupa dalam perilaku pemegang secara historis menyertai fase pasar bullish Bitcoin sebelumnya, tetapi perubahan tersebut bukan sinyal waktu yang andal dan dapat diikuti oleh distribusi lebih lanjut. Penurunan maksimum yang dilaporkan sebesar 53% dari puncak $126.200 dan fakta bahwa sebagian besar kelompok pemegang lama masih berada dalam posisi untung juga memberikan konteks, bukan bukti bahwa tren naik baru telah terbentuk. Trader sebaiknya memandang bukti ini sebagai sinyal pasar yang cukup positif, bukan pemicu beli yang berdiri sendiri.