I dati sulla dormienza di Bitcoin indicano le prime condizioni di un mercato rialzista
I dati on-chain di Bitcoin suggeriscono che i detentori a lungo termine stanno diventando meno attivi, un andamento che, secondo CryptoQuant, ha preceduto forti rialzi. La quota della capitalizzazione realizzata di Bitcoin detenuta da monete rimaste inattive per almeno 18 mesi è scesa dal 26,98% del 16 settembre al 26,59%: un calo modesto che la società di analisi considera un segnale di inizio ciclo, non la conferma di un rialzo.
Nel 2026, le monete ferme da almeno cinque anni hanno registrato un volume on-chain mensile medio di circa 34.000 BTC, all’incirca la metà del livello del 2024. CryptoQuant afferma che la riduzione delle spese potrebbe indicare che gli investitori a lungo termine stanno conservando i propri bitcoin invece di venderli. Nel frattempo, il gruppo di detentori con monete ferme da 18 mesi a due anni è l’unica coorte di lungo termine attualmente in perdita aggregata, con un costo medio di acquisto di 93.193 dollari.
Galaxy Digital ha descritto il ribasso massimo di Bitcoin dal suo massimo storico di 126.200 dollari come pari al 53%, il più contenuto mai registrato. I dati indicano una minore pressione di vendita e condizioni potenzialmente favorevoli per Bitcoin, ma il cambiamento nell’attività dei detentori resta limitato e non garantisce ulteriori rialzi dei prezzi.
Bullish
I segnali del rapporto sono orientati al rialzo per Bitcoin, ma non sono conclusivi. CryptoQuant afferma che, storicamente, un calo della quota della capitalizzazione realizzata detenuta da monete inattive da almeno 18 mesi ha preceduto forti rialzi. Anche la riduzione della spesa di monete ferme da oltre cinque anni, scesa a circa 34.000 BTC al mese — la metà del ritmo del 2024 — potrebbe indicare una minore distribuzione da parte dei detentori di lungo periodo e una minore offerta disponibile sul lato delle vendite.
Nel breve termine, i trader potrebbero considerare questi dati un contesto on-chain favorevole, soprattutto se accompagnati da una maggiore domanda sul mercato spot, afflussi negli ETF, un aumento dei volumi di scambio e una rottura al di sopra di una resistenza chiave. Tuttavia, la variazione nella coorte dei 18 mesi è ridotta e la dormienza on-chain, da sola, non dimostra che gli acquirenti stiano tornando. Le condizioni macroeconomiche, il posizionamento sui derivati e le prese di profitto potrebbero ancora provocare volatilità o un calo dei prezzi.
Nel lungo periodo, una minore spesa da parte dei detentori più longevi potrebbe contribuire a limitare la pressione dell’offerta, se la domanda rimane stabile. Cambiamenti analoghi nel comportamento dei detentori hanno accompagnato precedenti fasi rialziste di Bitcoin, ma non sono segnali affidabili per individuare il momento giusto e possono essere seguiti da un’ulteriore distribuzione. Anche il drawdown massimo del 53% dal picco di 126.200 dollari e il fatto che la maggior parte delle coorti più anziane sia ancora in profitto forniscono un contesto, non la prova che sia iniziata una nuova tendenza rialzista. I trader dovrebbero considerare questi elementi un segnale di mercato moderatamente positivo, non un trigger d’acquisto autonomo.