ビットコインの休眠データが強気相場の初期段階を示唆
ビットコインのオンチェーンデータは、長期保有者の活動が鈍化していることを示している。CryptoQuantによると、こうしたパターンは過去に大幅な上昇に先行して見られた。少なくとも18カ月間動いていないコインが保有するビットコインの実現時価総額の割合は、9月16日の26.98％から26.59％へとわずかに低下した。同社はこの小幅な低下を、上昇相場の確証ではなく、サイクル初期のシグナルと捉えている。
5年以上動いていないコインの月間オンチェーン取引量は、2026年に平均約34,000 BTCとなり、2024年の水準のおよそ半分だった。CryptoQuantは、支出の減少は長期投資家がビットコインを売却せず保有し続けている可能性を示すとしている。一方、保有期間が18カ月から2年のグループは、現在、長期保有者の中で唯一、全体として含み損を抱えており、取得原価は93,193ドルとなっている。
Galaxy Digitalは、ビットコインの史上最高値126,200ドルからの最大下落率を53％とし、記録上最も浅い下落だと説明した。データは売り圧力の低下と、ビットコインにとって追い風となり得る状況を示している。ただし、保有者の活動の変化は依然として限定的で、さらなる価格上昇を保証するものではない。
Bullish
レポートのシグナルはビットコインにとって強気寄りですが、決定的ではありません。CryptoQuantによると、18か月以上休眠状態にあるコインが保有する実現時価総額の割合が低下する現象は、過去には大幅な上昇に先立って見られました。5年以上保有されているコインの支出が月間約34,000 BTCまで減少したこと（2024年の半分）も、長期保有者による売却の減少と、売りに出る供給の縮小を示している可能性があります。
短期的には、特にスポット需要の拡大、ETFへの資金流入、取引高の増加、重要なレジスタンスの上抜けと重なれば、トレーダーはこれらの数値をオンチェーン上の支援材料として捉えるかもしれません。ただし、18か月保有のコホートにおける変化は小さく、オンチェーン上の休眠だけでは買い手が戻っているとは判断できません。マクロ環境、デリバティブ市場のポジション、利益確定が、引き続き相場の変動や価格下落を引き起こす可能性があります。
長期的には、需要が安定していれば、古くからの保有者による支出の減少が供給圧力の抑制に役立つ可能性があります。過去にも、保有者の行動に同様の変化が見られた時期は、ビットコインの強気相場の局面と重なっていました。しかし、これは信頼できるタイミング指標ではなく、その後にさらなる売却が続く場合もあります。126,200ドルの高値から報告された最大53%の下落や、古いコホートの大半が依然として含み益の状態にあることも、状況を理解するための材料であり、新たな上昇トレンドが確立した証拠ではありません。トレーダーはこれらの証拠を、単独の買いシグナルではなく、ややポジティブな市場シグナルとして捉えるべきです。