비트코인 휴면 데이터, 강세장 초기 국면을 시사
비트코인 온체인 데이터는 장기 보유자들의 활동이 둔화되고 있음을 보여준다. CryptoQuant에 따르면 이는 과거 강한 상승 랠리 전에 나타났던 패턴이다. 최소 18개월 동안 움직이지 않은 코인이 보유한 비트코인 실현 시가총액 비중은 9월 16일 26.98%에서 26.59%로 소폭 하락했다. 이 분석업체는 이처럼 완만한 하락을 랠리의 확증이 아니라 시장 사이클 초기 신호로 보고 있다.
5년 이상 움직이지 않은 코인의 월간 온체인 거래량은 2026년 평균 약 34,000 BTC로, 2024년 수준의 절반가량이었다. CryptoQuant는 지출 감소가 장기 투자자들이 비트코인을 팔기보다 보유하고 있음을 시사할 수 있다고 밝혔다. 한편 18개월에서 2년 동안 보유한 집단은 현재 장기 보유자 집단 중 유일하게 전체적으로 손실 상태이며, 원가 기준은 93,193달러다.
Galaxy Digital은 비트코인이 사상 최고가인 126,200달러에서 기록한 최대 낙폭을 53%로 평가했으며, 이는 기록상 가장 얕은 낙폭이다. 데이터는 매도 압력이 줄고 비트코인에 우호적일 수 있는 여건이 형성되고 있음을 시사하지만, 보유자 활동의 변화는 여전히 제한적이며 추가 가격 상승을 보장하지는 않는다.
Bullish
보고서의 신호는 비트코인에 대해 강세 쪽으로 기울어 있지만, 확정적이지는 않습니다. CryptoQuant에 따르면 18개월 이상 움직이지 않은 코인이 보유한 실현 시가총액 비중의 감소는 과거 강한 랠리 전에 나타난 적이 있습니다. 5년 넘게 보유된 코인의 지출이 월 약 34,000 BTC로 줄어든 것(2024년의 절반)도 장기 보유자의 매도 물량 감소와 매도 가능한 공급량 축소를 시사할 수 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 특히 현물 수요 강화, ETF 자금 유입, 거래량 증가, 주요 저항선 돌파가 함께 나타날 경우 이 수치들을 뒷받침이 되는 온체인 맥락으로 받아들일 수 있습니다. 그러나 18개월 코호트의 변화는 작으며, 온체인 휴면만으로 매수세가 돌아오고 있다고 단정할 수는 없습니다. 거시경제 여건, 파생상품 포지션, 차익 실현은 여전히 변동성이나 가격 하락을 초래할 수 있습니다.
장기적으로는 수요가 안정적으로 유지될 경우 오래된 보유자들의 지출 감소가 공급 압력을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다. 과거에도 보유자 행동의 비슷한 변화가 비트코인 강세장 국면과 함께 나타났지만, 이는 신뢰할 만한 시점 예측 신호가 아니며 추가 매도가 뒤따를 수도 있습니다. 126,200달러 고점 대비 보고된 최대 53% 하락과 오래된 코호트 대부분이 여전히 수익 상태라는 사실도 맥락을 제공할 뿐, 새로운 상승 추세가 형성됐다는 증거는 아닙니다. 트레이더들은 이를 독립적인 매수 신호가 아니라 다소 긍정적인 시장 신호로 봐야 합니다.