Data dorman Bitcoin menandakan keadaan awal pasaran menaik
Data dalam rantaian Bitcoin menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang semakin kurang aktif, corak yang menurut CryptoQuant pernah mendahului kenaikan kukuh. Bahagian permodalan terealisasi Bitcoin yang dipegang oleh syiling yang tidak bergerak sekurang-kurangnya 18 bulan menurun sedikit daripada 26.98% pada 16 September kepada 26.59%. Firma analitik itu melihat penurunan sederhana ini sebagai isyarat awal kitaran, bukannya pengesahan bahawa kenaikan akan berlaku.
Syiling yang tidak bergerak selama lima tahun atau lebih mencatatkan purata volum dalam rantaian bulanan kira-kira 34,000 BTC pada 2026, sekitar separuh daripada paras 2024. CryptoQuant berkata pengurangan aktiviti menjual mungkin menunjukkan bahawa pelabur jangka panjang menyimpan Bitcoin mereka dan bukannya menjualnya. Sementara itu, kumpulan pemegang yang telah menyimpan selama 18 bulan hingga dua tahun ialah satu-satunya kohort jangka panjang yang kini mengalami kerugian secara agregat, dengan kos asas $93,193.
Galaxy Digital menyifatkan penurunan maksimum Bitcoin daripada paras tertinggi sepanjang masa sebanyak $126,200 sebagai 53%, yang paling cetek pernah direkodkan. Data itu menunjukkan tekanan jualan yang berkurang dan keadaan yang berpotensi menyokong Bitcoin, tetapi perubahan dalam aktiviti pemegang masih terhad dan tidak menjamin kenaikan harga selanjutnya.
Bullish
Isyarat dalam laporan cenderung bullish untuk Bitcoin, tetapi belum muktamad. CryptoQuant menyatakan bahawa penurunan bahagian permodalan terealisasi yang dipegang oleh syiling yang tidak aktif selama 18 bulan atau lebih pernah berlaku sebelum kenaikan kukuh. Pengurangan perbelanjaan syiling yang telah tersimpan selama lebih lima tahun kepada kira-kira 34,000 BTC sebulan, iaitu separuh daripada kadar pada 2024, juga mungkin menunjukkan pengagihan yang lebih rendah oleh pemegang jangka panjang serta bekalan untuk dijual yang semakin berkurang.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menganggap angka ini sebagai konteks on-chain yang menyokong, khususnya jika ia seiring dengan permintaan spot yang lebih kukuh, aliran masuk ETF, peningkatan volum dagangan dan penembusan melepasi paras rintangan utama. Namun, perubahan dalam kelompok 18 bulan itu kecil, dan dorman on-chain semata-mata tidak membuktikan bahawa pembeli sedang kembali. Keadaan makro, kedudukan dalam derivatif dan pengambilan untung masih boleh mencetuskan turun naik atau kejatuhan harga.
Dalam jangka lebih panjang, perbelanjaan yang lebih rendah oleh pemegang lama boleh membantu mengehadkan tekanan bekalan jika permintaan kekal stabil. Perubahan serupa dalam tingkah laku pemegang pernah mengiringi fasa pasaran menaik Bitcoin sebelum ini, tetapi ia bukan petunjuk masa yang boleh dipercayai dan mungkin diikuti oleh pengagihan lanjut. Susut nilai maksimum yang dilaporkan sebanyak 53% daripada paras tertinggi $126,200 dan hakikat bahawa kebanyakan kelompok lama masih mencatat keuntungan juga memberikan konteks, bukannya bukti bahawa aliran menaik baharu telah terbentuk. Pedagang wajar melihat bukti ini sebagai isyarat pasaran yang sederhana positif, bukan pencetus beli yang berdiri sendiri.