比特币休眠数据暗示牛市或处于早期阶段
比特币链上数据表明，长期持有者的活跃度正在下降。CryptoQuant称，这种趋势此前曾出现在强劲上涨行情之前。至少休眠18个月的比特币所占已实现市值比例从9月16日的26.98%降至26.59%。该变化幅度有限，CryptoQuant将其视为牛市早期信号，而非行情上涨的确认。
2026年，至少五年未移动的比特币月均链上交易量约为3.4万枚BTC，约为2024年水平的一半。CryptoQuant认为，支出减少可能意味着长期投资者选择继续持有比特币，而非卖出。目前，长期持有者群体中，只有持有18个月至两年的群体整体处于亏损，其成本基础为93,193美元。
Galaxy Digital称，比特币从12.62万美元历史高点回撤的幅度最高为53%，为有记录以来最浅。相关数据反映抛售压力可能减轻，对比特币形成潜在支撑；但持有者活动的变化仍有限，也不能保证价格继续上涨。
看涨
报道中的信号整体偏向利好比特币，但并非确凿结论。CryptoQuant称，至少休眠18个月的比特币所占已实现市值比例下降，历史上曾出现在强劲上涨行情之前。五年以上未移动的比特币月均交易量降至约3.4万枚，约为2024年水平的一半，也可能反映长期持有者减少派发、市场可供出售的供应量下降。
短期内，如果现货需求增强、ETF资金流入、成交量上升且价格突破关键阻力位，交易者可能会将这些数据视为利好链上背景。不过，18个月持有者群体的变化幅度很小，单凭链上休眠数据无法证明买方需求正在回归。宏观环境、衍生品仓位和获利了结仍可能引发波动或价格下跌。
从长期看，如果需求保持稳定，老币支出减少可能有助于缓解供应压力。类似的持有者行为变化曾伴随比特币此前的牛市阶段，但这类信号并不能准确择时，之后也可能再次出现抛售。比特币从12.62万美元高点最大回撤53%，以及多数较老持币群体仍处于盈利状态，都只是背景信息，不能证明新一轮上升趋势已经确立。交易者宜将其视为偏正面的市场信号，而非单独的买入依据。