Bitcoin verso il peggior primo trimestre dal 2018 mentre aumentano i deflussi dagli ETF e la volatilità
Il Bitcoin è sceso di oltre il 22% da inizio anno, oscillando vicino ai 68.000 dollari dopo aver iniziato il 2026 intorno a 87.700 dollari, e si avvia verso il suo primo trimestre più debole dal 2018. I recenti ETF spot su BTC hanno registrato circa 678 milioni di dollari di deflussi netti questo mese, con rimborsi giornalieri sopra i 400 milioni, riducendo gli asset degli ETF a circa 87 miliardi; gli analisti affermano che i rimborsi dagli ETF si traducono in vendite spot, aggiungendo pressione diretta al ribasso. I mercati delle opzioni mostrano cautela maggiore — la volatilità implicita a 53,9 è sopra il 92% dei livelli dell'ultimo anno e circa il 12% al di sopra della sua media a 20 giorni — mentre vengono osservati i volumi dei futures e i flussi di opzioni sugli ETF per segnali di liquidità. Indicatori tecnici in coperture precedenti mostravano un bias al ribasso (RSI ≈35,5 vicino a ipervenduto, prezzo sotto EMA20), con supporti chiave tra 60.000–65.118 e resistenze intorno a 68.876–73.253. Anche Ether è debole, in calo di circa il 34,3% nel primo trimestre finora. Metriche on-chain come MVRV si sono moderate verso livelli più normali, che alcuni analisti interpretano come un reset di valutazione piuttosto che un collasso strutturale. I rischi a breve termine sono elevati a causa dei deflussi istituzionali e della maggiore volatilità, mentre diversi analisti ritengono che la struttura tecnica a lungo termine sia intatta. I trader dovrebbero monitorare i flussi degli ETF, l'open interest e i volumi dei futures, lo skew e la volatilità implicita delle opzioni, i livelli RSI/EMA e la zona di supporto 60k–65k per possibili configurazioni di trading. Questo riepilogo è informativo e non costituisce consulenza di investimento.
Bearish
La copertura combinata indica una chiara pressione ribassista a breve termine su Bitcoin. Grandi deflussi netti da ETF spot (che si traducono in vendite spot), volatilità implicita elevata e indicatori tecnici in calo (prezzo sotto EMA20, RSI basso) aumentano la probabilità di ulteriori vendite nel breve periodo e di volatilità guidata dalle notizie. I riscatti degli ETF rappresentano offerta diretta sul mercato spot, che storicamente amplifica i movimenti al ribasso nelle fasi di avversione al rischio. La volatilità implicita delle opzioni a livelli elevati segnala che i trader stanno prezzando movimenti maggiori e domanda di copertura—spesso associati a stress di mercato. Metriche on-chain come il MVRV in moderazione suggeriscono che questo calo potrebbe essere un reset di valutazione piuttosto che un collasso strutturale, supportando una prospettiva di lungo termine più neutra-o-ribassista per alcuni analisti. Tuttavia, fino a quando i flussi degli ETF non si stabilizzeranno, i volumi dei futures e la volatilità implicita non diminuiranno, l'impatto immediato è probabilmente ribassista per l'azione del prezzo del BTC. I trader dovrebbero quindi considerare il rischio elevato, preferire una gestione del rischio più stretta e monitorare la fascia di supporto 60k–65k, lo skew delle opzioni e i flussi di ETF/futures per segnali di stabilizzazione o di nuove vendite.