ניתוקים מקרנות סל ביטקוין מתגברים, ה-AUM הספוט ירד ל-84.8 מיליארד דולר

| livebitcoinnews.com
היציאות מקרנות ETF של ביטקוין הוּסקוּ בַּשְּׁפַעָה בשבוע שהסתיים ב-27 במרץ, והורידו את נכסי הנטו של קרנות ה-spot ביטקוין לכ-84.8 מיליארד דולר לאחר שמשקיעים משכו 296 מיליון דולר, והפכו את המגמה העולה הקודמת. חברת CoinShares ציינה כי הלחץ למכירה היה מרוכז סביב מנפיקים מוסדיים גדולים: iShares הוביל עם 282 מיליון דולר בפדיונות, אחריו Grayscale (96 מיליון דולר) ו-Bitwise (85 מיליון דולר). המהלך תאם את החרפת אי-הוודאות המקרו-כלכלית — סכסוך איראני מתמשך, חששות מתרוממות אינפלציה, וציפיות ל-FOMC ביוני שהסתובבו מקיצוצים להעלאות אפשריות. ברמת המוצר, היוציאה היומית הגדולה ביותר נרשמה ב-27 במרץ: 225.5 מיליון דולר יצאו מקרנות ETF, כולל IBIT של BlackRock (-201.5 מיליון דולר). אף שביטקוין שמר על מבנה יחסי טוב יותר, מוצרי השקעה באת'ריום נפגעו קשה יותר, עם יציאות שבועיות של 222 מיליון דולר וזרימות שנתיות מצטברות שליליות. בקרב מוצרי נכסים דיגיטליים גלובליים, היקף הנכסים המנוהלים (AUM) צנח לכ-129 מיליארד דולר והזרימות הכלליות הפכו לשליליות, כאשר ארה"ב הייתה הגורם המרכזי ליותר היציאות (445 מיליון דולר). נרשמו כניסות טקטיות ל-XRP ו-SOL, ומוצרי שורט-ביטקוין הוסיפו כ-4 מיליון דולר — סימן ל"גידור" לנוכח נסיגה של BTC מכ-71 אלף דולר לכ-65 אלף דולר. לסוחרים, היציאות מקרנות ETF של ביטקוין נשארות מכשול תמיכה לטווח הקצר. שימו לב האם מצב ה-risk-off המונע על ידי גורמים מקרו-כלכליים נמשך; אם הפדיונות בקרנות ETF יימשכו, הם עלולים להגביל ראלי ולהשאיר תנודתיות גבוהה, גם אם עמידותו היחסית של BTC לעומת ETH מספקת תמיכה חלקית.
Bearish
היציאות מקרנות סחירות ביטקוין (ETF) הופכות את הזרמים שנכנסו בעבר ומרוכזות במנפיקים מוסדיים גדולים, מה שאופייניתו מסמן שינויים ממושכים בעמדות ולא נפילה חד-פעמית. המכירה החדה ב-27 במרץ (כולל פדיונות גדולים מ-IBIT) מקטינה את הביקוש לטווח הקצר ועלולה להגביל את העלייה האפשרית של BTC כאשר סוחרים מגיבים לתנופה חלשה יותר המונעת על-ידי ETF. אי־ודאות מאקרו (אותות 'סיכון-חוצה' מפחדי אינפלציה, מתחים במזרח התיכון ומעבר לכיוון העלאות ריבית אפשריות ביוני) מחזקת את הנרטיב של היציאות, מה שהופך פחות סביר שהזרמים ל-ETF יתאוששו מיידית. בעוד שהזרמים קטנים ל-XRP/SOL וזרמי מוצרים קצרים על ביטקוין מרמזים על גידור טקטי, תמונת הזרמים הכוללת במוצרי נכסים דיגיטליים נותרת שלילית. בטווח הקצר: צפו ללחץ יורד מתמשך/טווחים תנודתיים אם הפדיונות יימשכו. בטווח הארוך: כל עוד ציפיות המאקרו והריבית עוינות לנכסים בסיכון, דינמיקת היציאות של ETF יכולה לעכב צבירה מחודשת מתמשכת של BTC; מהפך במגמה צפוי לדרוש ראיות לביקוש ETF משופר ו/או לציפיות ריבית 'דוביות'.