Pabilis ang paglabas ng pera mula sa Bitcoin ETF, bumaba ang spot AUM sa $84.8B
Pabilisan ang pag-urong ng pondo mula sa Bitcoin ETF sa linggong nagtatapos Marso 27, na nagbaba sa netong assets ng spot Bitcoin ETF sa humigit-kumulang $84.8B matapos umalis ang mga mamumuhunan ng $296M, na binaligtad ang naunang pag-angat. Sinabi ng CoinShares na ang selling pressure ay nakapokus sa mga pangunahing institusyonal na issuer: pinangunahan ng iShares ang redemptions na $282M, sinundan ng Grayscale ($96M) at Bitwise ($85M). Ang galaw ay naaayon sa lumalang makro na kawalan ng katiyakan — pinalawig na alitan sa Iran, tumataas na takot sa inflation, at mga inaasahan para sa FOMC sa Hunyo na lumipat mula sa cuts patungong posibleng hikes.
Sa antas ng produkto, ang pinakamalaking single-day outflow ay nangyari Marso 27: $225.5M ang umalis sa mga ETF, kabilang ang BlackRock’s IBIT (-$201.5M). Kahit na ang Bitcoin ay nanatiling may mas matatag na estruktura, mas tinamaan nang malala ang mga investment vehicle ng Ethereum, na may $222M na weekly outflows at negatibong YTD flows. Sa kabuuan ng global digital-asset products, bumaba ang AUM sa humigit-kumulang $129B at naging negatibo ang total flows, na ang US ang nagdala ng karamihan sa outflows ($445M). May ilang taktikal na inflows sa XRP at SOL, at ang short-Bitcoin products ay nagdagdag ng mga humigit-kumulang $4M — nagpapahiwatig ng hedging habang humuhulog ang BTC mula ~$71k papuntang ~$65k.
Para sa mga trader, nananatiling panandaliang sagabal sa momentum ang Bitcoin ETF outflows. Bantayan kung magpapatuloy ang macro-driven risk-off; kung magpapatuloy ang ETF redemptions, maaari nitong limitahan ang rally at panatilihing mataas ang volatility, kahit na ang relatibong tibay ng BTC kumpara sa ETH ay nagbibigay ng bahagyang suporta.
Bearish
Ang mga outflow mula sa Bitcoin ETF ay nagbabaligtad ng mga naunang inflow at nakatuon sa mga pangunahing institusyonal na issuer, na karaniwang nagpapahiwatig ng mga pangmatagalang pagbabago sa posisyon kaysa sa isang beses na pagbagsak. Ang matinding selloff noong Marso 27 (kabilang ang malalaking redemptions mula sa IBIT) ay nagbabawas ng short-term demand at maaaring pumigil sa upside ng BTC habang ang mga trader ay tumutugon sa mas mahina na ETF-driven momentum.
Ang macro na kawalan ng katiyakan (risk-off signals mula sa mga takot sa inflation, tensyon sa Gitnang Silangan, at isang paglipat patungo sa potensyal na pagtaas ng rate sa Hunyo) ay nagpapatibay sa outflow narrative, na nagpapababa ng posibilidad na agad na babalik ang ETF inflows. Habang ang maliliit na inflows sa XRP/SOL at inflows sa short-Bitcoin products ay nagpapahiwatig ng taktikal na hedging, ang kabuuang larawan ng flows sa mga digital-asset products ay nananatiling negatibo.
Pang-maikling panahon: asahan ang patuloy na downside pressure/bolatiling range kung magpapatuloy ang mga redemptions. Pang-matagalang panahon: hangga't ang macro at rate expectations ay nananatiling hostile sa risk assets, ang dinamika ng ETF outflows ay maaaring magpaliban sa sustained re-accumulation ng BTC; ang pag-reverse ng trend malamang na mangailangan ng ebidensya ng pinabuting ETF demand at/o dovish rate expectations.