I flussi degli ETF su Bitcoin seguono i prezzi del BTC, secondo DWF Labs
Secondo una ricerca di DWF Labs che copre 694 giornate di negoziazione dal lancio degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, nel gennaio 2024, i flussi degli ETF hanno perlopiù seguito i movimenti del prezzo di BTC, anziché anticiparli. Gli investitori hanno ritirato fondi durante sette delle otto flessioni di Bitcoin pari ad almeno il 15%, mentre tutti e nove i rialzi di tale entità hanno attirato afflussi netti.
I flussi giornalieri degli ETF hanno registrato una correlazione di 0,54 con le variazioni del prezzo di Bitcoin nelle cinque giornate di negoziazione precedenti, ma appena di 0,03 con i rendimenti dei cinque giorni successivi. DWF ha quindi affermato che i flussi degli ETF offrono pochi segnali sulla direzione di BTC nel breve termine. I maggiori deflussi sono stati pari a 6,9 miliardi di dollari da ottobre 2025 a febbraio 2026 e a 8,2 miliardi durante il calo di maggio-giugno. L’analisi non ha stabilito se tali deflussi fossero dovuti a investitori istituzionali o al dettaglio; DWF ha stimato che circa un quinto dei flussi potrebbe aver riguardato posizioni coperte.
Dall’avvio degli ETF, Bitcoin ha registrato meno forti ribassi, ma DWF ha sottolineato che la volatilità era già in calo prima del 2024. Per i trader, i risultati suggeriscono che i dati sui flussi degli ETF possono confermare il recente andamento dei prezzi, ma non fungono da soli da indicatore anticipatore.
Neutral
Il rapporto è principalmente un’analisi di mercato, non un nuovo catalizzatore per acquistare o vendere Bitcoin. Suggerisce che, storicamente, i flussi degli ETF spot su Bitcoin hanno reagito ai movimenti del prezzo di BTC: i deflussi hanno accompagnato la maggior parte dei cali bruschi, mentre gli afflussi hanno seguito ogni rialzo di entità comparabile. La correlazione molto bassa tra i flussi e i rendimenti delle cinque sessioni successive (0,03) indebolisce l’ipotesi di considerare i dati giornalieri degli ETF come un segnale direzionale a breve termine.
Nel breve termine, i trader possono interpretare gli ingenti afflussi o deflussi come una conferma della tendenza in corso, ma i risultati sconsigliano di usarli da soli per anticipare inversioni o breakout. L’andamento dei prezzi, il posizionamento nei derivati, la liquidità e gli sviluppi macroeconomici restano importanti. Nel lungo termine, il minor numero di forti vendite da quando sono stati lanciati gli ETF potrebbe essere visto come un segnale di cambiamento della struttura del mercato. Tuttavia, DWF osserva che la volatilità era in calo già prima che i fondi iniziassero a essere negoziati, quindi non si può attribuire agli ETF il merito esclusivo di questo cambiamento. Nel complesso, i risultati non indicano una direzione chiaramente rialzista o ribassista e sono classificabili al meglio come neutrali.