DWF Labs анықтағандай, Bitcoin ETF-теріне қаражат ағыны BTC бағасына ілеседі
DWF Labs компаниясының АҚШ-та споттық Bitcoin ETF-тері 2024 жылғы қаңтарда іске қосылғаннан бергі 694 сауда күнін қамтыған зерттеуіне сәйкес, ETF-тегі қаражат ағындары BTC бағасының қозғалысын алдын ала болжаудан гөрі, көбіне соған ілескен. Bitcoin бағасы кемінде 15%-ға төмендеген сегіз кезеңнің жетеуінде инвесторлар қаражатын әкеткен, ал осы шамадағы тоғыз өсімнің барлығы таза қаражат ағынын тартқан.
ETF-тердің күнделікті қаражат ағындары Bitcoin бағасының алдыңғы бес сауда күніндегі өзгерістерімен 0,54 корреляция көрсеткен, ал келесі бес күндегі кірістілікпен корреляциясы небәрі 0,03 болған. Сондықтан DWF ETF ағындары BTC-нің қысқа мерзімді бағыты туралы аз ғана белгі береді деп мәлімдеді. Ең ірі қаражат әкетулер 2025 жылғы қазаннан 2026 жылғы ақпанға дейін 6,9 млрд долларды, ал мамыр–маусымдағы құлдырау кезінде 8,2 млрд долларды құрады. Талдау қаражаттың сыртқа кетуіне институционалдық әлде жеке инвесторлар себеп болғанын анықтамады; DWF ағындардың шамамен бестен бірі хеджирленген позицияларға қатысты болуы мүмкін деп бағалады.
ETF-тер іске қосылғалы бері Bitcoin ірі құлдырауларды сирек бастан өткерді, бірақ DWF құбылмалылық 2024 жылға дейін-ақ төмендей бастағанын ескертті. Трейдерлер үшін бұл нәтижелер ETF ағындары туралы деректер бағаның соңғы серпінін растауы мүмкін екенін, бірақ жеке-дара жетекші индикатор бола алмайтынын көрсетеді.
Neutral
Есеп, ең алдымен, нарық талдауы болып табылады, Bitcoin сатып алуға немесе сатуға түрткі болатын жаңа фактор емес. Онда тарихи тұрғыдан спот Bitcoin ETF-теріне бағытталған қаражат ағындары BTC бағасының қозғалысына жауап бергені айтылады: күрт құлдыраулардың басым бөлігі қаражаттың әкетілуімен қатар жүрсе, көлемі шамалас әрбір өсімнен кейін қаражат ағыны артқан. Қаражат ағындары мен келесі бес сауда сессиясындағы кірістілік арасындағы өте төмен корреляция (0,03) күнделікті ETF деректерін қысқа мерзімді бағыт көрсеткіші ретінде қарастырудың негізін әлсіретеді.
Қысқа мерзімде трейдерлер қаражаттың елеулі көлемде құйылуын немесе әкетілуін қалыптасқан трендтің расталуы деп түсінуі мүмкін. Алайда бұл нәтижелер оларды ғана пайдаланып, трендтің өзгеруін немесе бағаның кедергіден өтуін болжауға болмайтынын көрсетеді. Баға динамикасы, туынды қаржы құралдары нарығындағы позициялану, өтімділік және макроэкономикалық оқиғалар маңызды болып қала береді. Ұзақ мерзімде ETF-тер іске қосылғаннан бергі ірі сатылымдардың азаюын нарық құрылымының өзгеріп жатқанының дәлелі деп қарастыруға болады. Дегенмен DWF қорлар саудаға шықпай тұрып-ақ құбылмалылық төмендей бастағанын атап өтеді, сондықтан бұл өзгерістің жалғыз себебі ETF-тер болды деуге келмейді. Жалпы алғанда, нәтижелер өсім бағытын да, төмендеу бағытын да анық көрсетпейді, сондықтан оларды бейтарап деп жіктеген дұрыс.