Aliran dana ETF Bitcoin mengikuti harga BTC, menurut dapatan DWF Labs
Aliran ETF Bitcoin kebanyakannya mengikuti pergerakan harga BTC dan bukannya meramalkannya, menurut penyelidikan DWF Labs yang meliputi 694 hari dagangan sejak ETF spot Bitcoin AS dilancarkan pada Januari 2024. Pelabur mengeluarkan dana semasa tujuh daripada lapan jualan besar Bitcoin yang susut sekurang-kurangnya 15%, manakala kesemua sembilan kenaikan sebesar itu menarik aliran masuk bersih.
Aliran ETF harian mempunyai korelasi 0.54 dengan perubahan harga Bitcoin sepanjang lima hari dagangan sebelumnya, tetapi hanya 0.03 dengan pulangan sepanjang lima hari berikutnya. Oleh itu, DWF berkata aliran ETF memberikan sedikit petunjuk tentang arah BTC dalam masa terdekat. Pengeluaran terbesar ialah $6.9 bilion dari Oktober 2025 hingga Februari 2026 dan $8.2 bilion semasa penurunan pada Mei–Jun. Analisis itu tidak menentukan sama ada pelabur institusi atau runcit yang mendorong aliran keluar tersebut, dan DWF menganggarkan kira-kira satu perlima aliran dana mungkin melibatkan posisi yang dilindung nilai.
Bitcoin mengalami lebih sedikit jualan besar sejak ETF dilancarkan, tetapi DWF memberi amaran bahawa penurunan volatiliti sudah bermula sebelum 2024. Bagi pedagang, dapatan ini menunjukkan data aliran ETF mungkin mengesahkan momentum harga terkini dan bukannya berfungsi sebagai penunjuk awal yang berdiri sendiri.
Neutral
Laporan ini terutamanya merupakan analisis pasaran, bukannya pemangkin baharu untuk membeli atau menjual Bitcoin. Laporan ini menunjukkan bahawa aliran dana ETF Bitcoin spot secara historis bertindak balas terhadap pergerakan harga BTC: aliran keluar mengiringi kebanyakan penurunan mendadak, manakala aliran masuk menyusuli setiap kenaikan harga yang setanding. Korelasi yang sangat rendah antara aliran dana dengan pulangan sepanjang lima sesi berikutnya (0.03) melemahkan alasan untuk menganggap data ETF harian sebagai isyarat arah aliran jangka pendek.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin mentafsir aliran masuk atau keluar yang besar sebagai pengesahan terhadap trend sedia ada, tetapi dapatan ini menunjukkan bahawa aliran tersebut tidak wajar digunakan secara bersendirian untuk menjangkakan pembalikan arah atau penembusan harga. Pergerakan harga, kedudukan dalam pasaran derivatif, kecairan dan perkembangan makroekonomi tetap penting. Dalam jangka panjang, jumlah jualan besar yang lebih sedikit sejak ETF dilancarkan boleh dilihat sebagai bukti perubahan struktur pasaran, tetapi DWF menyatakan bahawa turun naik sudah berkurangan sebelum dana tersebut mula didagangkan, maka ETF tidak boleh dianggap sebagai satu-satunya punca. Secara keseluruhan, dapatan ini tidak menetapkan arah bullish atau bearish yang jelas dan paling sesuai dikategorikan sebagai neutral.