Instromen in Bitcoin-ETF’s volgen de BTC-prijzen, stelt DWF Labs vast
Volgens onderzoek van DWF Labs, dat 694 handelsdagen bestrijkt sinds de lancering van Amerikaanse spotbitcoin-ETF’s in januari 2024, volgden de geldstromen van deze ETF’s grotendeels de koersbewegingen van BTC in plaats van daarop vooruit te lopen. Beleggers haalden geld uit de fondsen tijdens zeven van de acht dalingen van Bitcoin met minstens 15%, terwijl alle negen stijgingen van die omvang netto-instroom aantrokken.
De dagelijkse ETF-stromen hadden een correlatie van 0,54 met de veranderingen in de bitcoinprijs gedurende de vijf voorafgaande handelsdagen, maar slechts 0,03 met het rendement over de daaropvolgende vijf dagen. DWF stelde daarom dat ETF-stromen weinig aanwijzingen geven over de kortetermijnrichting van BTC. De grootste uitstroom bedroeg 6,9 miljard dollar van oktober 2025 tot februari 2026 en 8,2 miljard dollar tijdens de daling in mei en juni. Uit de analyse bleek niet of institutionele of particuliere beleggers de uitstroom veroorzaakten. DWF schatte dat ongeveer een vijfde van de geldstromen mogelijk betrekking had op afgedekte posities.
Sinds de lancering van de ETF’s heeft Bitcoin minder grote koersdalingen meegemaakt, maar DWF waarschuwde dat de volatiliteit al vóór 2024 aan het afnemen was. Voor handelaren suggereren de bevindingen dat ETF-stroomgegevens het recente prijsmomentum kunnen bevestigen, maar geen zelfstandige voorlopende indicator vormen.
Neutral
Het rapport is voornamelijk een marktanalyse en geen nieuwe aanleiding om Bitcoin te kopen of te verkopen. Het suggereert dat de geldstromen in spot-ETF’s voor Bitcoin historisch gezien reageerden op koersbewegingen van BTC: uitstroom ging gepaard met de meeste scherpe dalingen, terwijl instroom volgde op elke stijging van vergelijkbare omvang. De zeer lage correlatie tussen de geldstromen en het rendement in de daaropvolgende vijf handelssessies (0,03) verzwakt het argument om dagelijkse ETF-gegevens als een kortetermijnsignaal voor de richting van de markt te beschouwen.
Op korte termijn kunnen handelaren grote instroom of uitstroom zien als bevestiging van de bestaande trend, maar de bevindingen pleiten ertegen om deze gegevens op zichzelf te gebruiken om omkeringen of uitbraken te voorspellen. Koersbewegingen, positionering in derivaten, liquiditeit en macro-economische ontwikkelingen blijven belangrijk. Op langere termijn kan het kleinere aantal grote verkopen sinds de lancering van de ETF’s worden gezien als bewijs dat de marktstructuur verandert. DWF merkt echter op dat de volatiliteit al afnam voordat de fondsen begonnen te handelen, dus de ETF’s kunnen niet als enige oorzaak worden aangewezen. Al met al wijzen de bevindingen geen duidelijke bullish of bearish richting aan en kunnen ze het best als neutraal worden bestempeld.