Потоки коштів у біткоїн-ETF слідують за цінами BTC, з’ясувала DWF Labs
Згідно з дослідженням DWF Labs, яке охопило 694 торгові дні від запуску спотових біткоїн-ETF у США в січні 2024 року, потоки коштів у ці ETF здебільшого слідували за змінами ціни BTC, а не передбачали їх. Інвестори виводили кошти під час семи з восьми падінь біткоїна щонайменше на 15%, тоді як усі дев’ять зростань такого масштабу супроводжувалися чистим припливом коштів.
Щоденні потоки ETF мали кореляцію 0,54 зі змінами ціни біткоїна за попередні п’ять торгових сесій, але лише 0,03 — із дохідністю за наступні п’ять днів. Тому DWF заявила, що потоки ETF дають мало сигналів щодо короткострокового напрямку руху BTC. Найбільші відпливи становили 6,9 млрд доларів із жовтня 2025-го до лютого 2026 року та 8,2 млрд доларів під час падіння у травні–червні. Аналіз не встановив, чи були причиною відпливів інституційні інвестори або роздрібні вкладники; за оцінкою DWF, приблизно п’ята частина потоків могла бути пов’язана із захеджованими позиціями.
Після запуску ETF біткоїн пережив менше значних падінь, однак DWF застерегла, що волатильність почала знижуватися ще до 2024 року. Для трейдерів ці результати означають, що дані про потоки ETF можуть підтверджувати нещодавній ціновий імпульс, але не є самостійним випереджальним індикатором.
Neutral
Звіт є передусім аналізом ринку, а не новим каталізатором для купівлі чи продажу біткоїна. Він свідчить, що історично потоки коштів у спотові біткоїн-ETF реагували на рухи ціни BTC: відпливи супроводжували більшість різких падінь, тоді як припливи відбувалися після кожного зростання зі співмірним масштабом. Дуже низька кореляція між потоками та дохідністю протягом наступних п’яти торгових сесій (0,03) послаблює аргументи на користь трактування щоденних даних ETF як короткострокового сигналу напрямку руху.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприймати значні припливи або відпливи як підтвердження наявного тренду, однак результати не радять використовувати їх окремо для прогнозування розворотів або пробоїв. Важливими залишаються динаміка цін, позиціонування на ринку деривативів, ліквідність і макроекономічні події. У довгостроковій перспективі меншу кількість масштабних розпродажів після запуску ETF можна розглядати як свідчення зміни структури ринку. Водночас DWF зазначає, що волатильність знижувалася ще до початку торгів цими фондами, тож ETF не можна вважати єдиною причиною. Загалом результати не вказують на чіткий бичачий чи ведмежий напрямок, і найкраще їх класифікувати як нейтральні.