ارتفاع التدفقات إلى صناديق بيتكوين المتداولة، لكن الغموض بشأن الاحتياطي الفيدرالي يحدّ من التعافي
تداولت بيتكوين قرب 79,700 دولار في 27 أكتوبر، بعدما سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة تدفقات داخلة بقيمة 110.3 مليون دولار يوم الاثنين، منهية يومين من التدفقات الخارجة بلغ مجموعها 773.4 مليون دولار. وذهب كامل التدفق الداخل في ذلك اليوم إلى صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك، بينما ظلت الصناديق، حتى ذلك الوقت، تسجل صافي تدفقات خارجة خلال أكتوبر.
تعززت التدفقات الداخلة في وقت لاحق من الأسبوع: إذ جذبت صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية نحو 137.3 مليون دولار في 28 أكتوبر، لترتفع حصيلة التدفقات خلال ثلاثة أيام إلى نحو 423.7 مليون دولار. واستحوذ صندوق بلاك روك على نحو 136 مليون دولار من أحدث تدفق يومي. وقد عوضت المشتريات جزءا من السحوبات السابقة، لكن بيتكوين ظلت تواجه صعوبة في الاستقرار فوق 80,000 دولار، ولم يكن الطلب المتجدد قد أدى بعد إلى تعاف مستدام في السعر.
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند 3.75%-4.00% في 28 أكتوبر، ولم يستبعد مواصلة التشديد. وقد تضغط عوائد سندات الخزانة المرتفعة والضبابية بشأن أسعار الفائدة على الأصول عالية المخاطر، فيما قد تؤدي مراكز المشتقات وعمليات البيع من جانب الحائزين الحاليين إلى زيادة التقلبات.
بالنسبة للمتداولين، تشكل منطقة 80,000-82,000 دولار مستوى دعم رئيسيا، في حين أن استعادة نطاق 81,000-83,000 دولار ستحسن التوقعات قصيرة الأجل لبيتكوين. وقد يؤدي اختراق مستدام فوق 83,000 دولار إلى استهداف نطاق 85,000-86,000 دولار. أما الهبوط دون 77,000 دولار فسيجعل مستويي 75,000 دولار وربما 73,000 دولار موضع متابعة. هذه سيناريوهات فنية مشروطة وليست أهدافا مضمونة.
Neutral
إشارة الأسعار الفورية متباينة. إن عودة التدفقات إلى صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، بما في ذلك تسجيل صافي شراء لثلاثة أيام متتالية، قد توفر طلباً إضافياً وتساعد على استيعاب ضغوط البيع. لكن صعوبة احتفاظ بيتكوين بمستواها فوق 80,000 دولار تشير إلى أن طلب الصناديق لم يتغلب بعد على ضغوط السوق الأوسع. وقد يحدّ قرار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة عند 3.75%–4.00%، مع إبقاء احتمال مواصلة التشديد قائماً، إلى جانب ارتفاع عوائد سندات الخزانة، من الإقبال على المخاطرة. كما أن مراكز المشتقات وعمليات البيع من جانب الحائزين الحاليين تترك المجال مفتوحاً لتحركات حادة في كلا الاتجاهين.
على المدى القصير، قد يركز المتداولون على قدرة بيتكوين على الثبات ضمن نطاق 80,000–82,000 دولار واستعادة مستوى 81,000–83,000 دولار. وقد يؤدي التحرك المستدام فوق 83,000 دولار إلى تحسن الزخم ووضع مستوى 85,000–86,000 دولار في دائرة الاهتمام؛ أما الهبوط دون 77,000 دولار فقد يعرّض مستويي 75,000 و73,000 دولار للاختبار. هذه مستويات مشروطة وليست توقعات. وعلى المدى الأطول، قد تدعم التدفقات المستمرة إلى الصناديق بيتكوين عبر إضافة مصدر للطلب الفوري، لكن أثرها يعتمد على اتساع نطاق الشراء ليشمل أكثر من صندوق كبير واحد واستمراره وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. ومع موازنة التدفقات الداعمة بمخاطر لم تُحسم بعد تتعلق بأسعار الفائدة والأسعار، يظل الأثر الإجمالي على بيتكوين محايداً.