أكثر من 9 مليارات دولار سُحِبَتْ من صناديق البيتكوين والإيثر الفورية في الولايات المتحدة، مما يشير إلى تراجع الطلب المؤسسي
صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) الفورية على بيتكوين (BTC) وإيثر (ETH) المدرجة في الولايات المتحدة شهدت سحوبات كبيرة عبر موجتين مرتبطتين من التقارير. أظهرت بيانات التدفقات قصيرة الأجل نحو 1.82 مليار دولار من السحوبات الصافية خلال نافذة مدتها خمسة أيام مؤخراً (حوالي 1.49 مليار دولار من ETF بيتكوين و327.1 مليون دولار من ETF إيثر)، تزامناً مع تصحيح سعري قصير الأجل: انخفضت BTC وETH بنحو 6.6% و9.0% على التوالي. تقرير لاحق أوسع يغطي أربعة أشهر متتالية وجد عمليات استرداد أكبر بكثير: نحو 6.39 مليار دولار سحبها المستثمرون من ETF بيتكوين و2.76 مليار دولار من ETF إيثر — أكثر من 9 مليارات دولار إجمالاً — مسجلاً أطول موجة سحوبات شهرية منذ إطلاق صناديق ETF الفورية في الولايات المتحدة في يناير 2024. تأتي عمليات السحب المتعددة الأشهر مع انخفاضات حادة في العملتين منذ أعلى المستويات السابقة (BTC من >126,000$ في أكتوبر 2025 إلى ~67,000$؛ ETH هبطت بأكثر من 60% من ~4,950$ في أغسطس 2025). يعزو المحللون هذه السحوبات إلى جني الأرباح، وضعف معنويات السوق المشفرة، واضطراب في التسعير في أكتوبر مرتبط بنشاط بورصات خارجية، بينما يقول بعض محللي ETF إن التشاؤم الحالي قد يكون قاصراً بالنظر إلى اعتماد المؤسسات سابقاً والعوائد القوية السابقة. بالنسبة للمتداولين: تظل تدفقات ETF مؤشراً مراقباً عن كثب للطلب المؤسساتي؛ ستحتاج الأسعار إلى تدفقات واردة مستمرة لدعم انتعاش دائم، في حين أن استمرار عمليات السحب يزيد الضغط الهبوطي والتقلب على BTC وETH على المدى القصير.
Bearish
تُظهِر التقارير المجمعة كل من التدفقات الصافية الخارجة على المدى القصير والتدفقات المستمرة لعدة أشهر من صناديق المؤشرات المتداولة الفورية على BTC وETH في الولايات المتحدة، وهو مؤشر سلبي قوي على الطلب المؤسسي. تسحب عمليات الاسترداد من صناديق المؤشرات مصدرًا رئيسيًا من الدعم الشرائي الذي ساهم في ارتفاعات سابقة منذ 2024. على المدى القصير، تزيد عمليات الاسترداد المستمرة من ضغط البيع وترفع التقلبات لـ BTC وETH، مما يجعل المزيد من الانخفاضات في الأسعار والتداول المتقلب أكثر احتمالًا. تؤكد التدفقات الخارجة على مدار خمسة أيام الأخيرة والانخفاضات الأسبوعية في الأسعار وجود مخاطر هبوط فورية ناجمة عن تحقيق الأرباح وضعف المعنويات. على المدى المتوسط والطويل، يعتمد التأثير على ما إذا كانت التدفقات ستنعكس: إذا عادت عمليات الشراء المؤسسية واستأنفت التدفقات إلى صناديق المؤشرات، فقد تستقر الأسعار أو ترتفع؛ وفي حال غياب التدفقات المستمرة، فإن سلسلة السحوبات تشير إلى أن الطلب البنيوي أضعف، مما يترك السوق عرضة لمزيد من الانخفاضات بسبب صدمات كلية أو خاصة بالعملات المشفرة. تُدخِل آراء المحللين التي تفيد بأن التشاؤم قد يكون قصير النظر بعض الحجة المضادة، لكن هذه الآراء مشروطة بعودة مستمرة للشراء المؤسسي — وهو ما لا يظهر بعد في بيانات عدة أشهر.