যুক্তরাষ্ট্রের স্পট বিটকয়েন ও ইথার ETF থেকে $9B-এর বেশি তোলা হয়েছে, যা প্রতিষ্ঠানিক চাহিদার হ্রাস সংকেত দেয়

| coindesk.com
মার্কিন-তালিকাভুক্ত স্পট বিটকয়েন (BTC) ও ইথার (ETH) এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডগুলো দুইটি সম্পর্কিত রিপোর্টিং তরঙ্গে বড় আকারের তুলে নেওয়া দেখেছে। স্বল্পমেয়াদী প্রবাহ ডেটা দেখায় সাম্প্রতিক পাঁচদিনের উইন্ডোতে মোট প্রায় $1.82 বিলিয়ন নেট আউটফ্লো (প্রায় $1.49 বিলিয়ন BTC ETF থেকে এবং $327.1 মিলিয়ন ETH ETF থেকে), যা কাছাকাছি সময়ের দামের সরে যাওয়ার সঙ্গে মিলেছে: BTC ও ETH প্রায় 6.6% ও 9.0% করে পতন করেছে। পরে, চারটি ধারাবাহিক মাসকে কভার করা একটি বিস্তৃত রিপোর্টে অনেক বড় রিডেম্পশন দেখা গেছে: প্রায় $6.39 বিলিয়ন বিটকয়েন ETF থেকে ও $2.76 বিলিয়ন ইথার ETF থেকে — মোটে $9 বিলিয়নেরও বেশি — যা জানুয়ারি 2024-এ ইউএস স্পট ETF চালু হওয়ার পরকার সবচেয়ে দীর্ঘ মেয়াদী মাসিক আউটফ্লো স্ট্রিক হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে। বহুমাসিক আউটফ্লোগুলো পূর্বের উচ্চতু থেকে টোকেনগুলোর খাড়া পতনের সঙ্গে এসেছে (BTC >$126,000 থেকে অক্টোবরে 2025 এ ~ $67,000; ETH আগস্ট 2025 থেকে ~ $4,950 থেকে 60% এরও বেশি কম)। বিশ্লেষকরা বলছেন এগুলো মূলত মুনাফাহাত, ক্রিপ্টো মনোভাবের দুর্বলতা, এবং অক্টোবরের একটি দামীয় বিঘ্নের কারণে যা অফশোর এক্সচেইঞ্জ কার্যকলাপের সঙ্গে যুক্ত; যদিও কিছু ETF বিশ্লেষক যুক্তি দেয় যে পূর্বের প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণ ও শক্তিশালী আগের রিটার্ন লক্ষ্যে বর্তমানে অপ্রিয় ধারণা হয়তো স্বল্পস্থায়ী। ট্রেডারদের জন্য: ETF প্রবাহগুলো প্রতিষ্ঠিত চাহিদার একটি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষিত প্রতীক হিসেবে রয়ে গেছে; টেকসই মূল্যের পুনরুদ্ধারের জন্য ধারাবাহিক ইনফ্লো প্রয়োজন হবে, আর ক্রমাগত রিডেম্পশন BTC ও ETH-এর জন্য নাকচের চাপ ও অস্থিরতা বৃদ্ধি করবে নিকট সময়ে।
Bearish
সমন্বিত রিপোর্টগুলো প্রদর্শন করে যে যুক্তরাষ্ট্রের স্পট BTC এবং ETH ETF থেকে স্বল্পমেয়াদী ও বহু-মাসব্যাপী নেট আউটফ্লো উভয়ই ঘটছে, যা প্রতিষ্ঠানিক চাহিদার জন্য একটি শক্তিশালী নেতিবাচক সূচক। ETF রিডেম্পশন prior 2024 থেকে চলতি রালি সমর্থনকারী একটি প্রধান বায়-সাইড সহায়তা সরিয়ে দেয়। স্বল্প মেয়াদে, ধারাবাহিক রিডেম্পশন বিক্রির চাপ বাড়ায় এবং BTC ও ETH-এর উদ্বায়ীতাকে উর্ধ্বমুখী করে, ফলে আরও মূল্য পতন এবং অস্থির ট্রেডিং আরও সম্ভাব্য হয়। নিকটতম পাঁচ দিনের আউটফ্লো এবং সাপ্তাহিক মূল্য পতন মুনাফা-নেয়া এবং দুর্বল সেন্টিমেন্ট থেকে অবিলম্বিত নীচের ঝুঁকি গুরুত্বসহকারে তুলে ধরে। মধ্যম থেকে দীর্ঘমেয়াদে প্রভাব নির্ভর করে আউটফ্লো উল্টে যায় কি না: যদি প্রতিষ্ঠানিক ক্রয় ফিরে আসে এবং ETF-এ ইনফ্লো পুনরায় শুরু হয়, তাহলে দাম স্থিতিশীল বা র্যালি করতে পারে; স্থায়ী ইনফ্লো অনুপস্থিত থাকলে, প্রত্যাহারের সারি ইঙ্গিত করে যে কাঠামোগত চাহিদা নরম, যা বাজারকে মাক্রো বা ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট শকে আরও পতনের জন্য দুর্বল করে তোলে। বিশ্লেষকদের মতামত যে নেতিবাচকতা সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী হতে পারে কিছু বিরোধিতা প্রদান করে, তবে সেগুলো পুনরায়, স্থায়ী প্রতিষ্ঠানিক নিট ক্রয়ের শর্তাধীন — যা বহু-মাসের ডেটায় এখনও দৃশ্যমান নয়।