АҚШ-тағы спот Bitcoin және Ether ETF-терінен 9 млрд доллардан аса қаражат шығарылды, бұл институционалдық сұраныстың бәсеңдеуін білдіреді
АҚШ-тағы споттық Bitcoin (BTC) және Ether (ETH) биржалық инвестициялық қорлары (ETF) есептерінің екі байланысты толқынында елеулі шығымдарды тіркеді. Қысқа мерзімді ағындар деректері жақында болған бес күндік кезеңде шамамен 1,82 млрд доллар таза шығым болғанын көрсетті (BTC ETF-тен шамамен 1,49 млрд доллар және ETH ETF-тен 327,1 млн доллар), бұл қысқа мерзімді баға түзетуіне сәйкес келді: BTC және ETH тиісінше шамамен 6,6% және 9,0% төмендеді. Кейінгі, төрт ай бойы қамтитын кеңірек есеп әлдеқайда үлкен қайтарымдарды анықтады: Bitcoin ETF-тен шамамен 6,39 млрд доллар және Ether ETF-тен 2,76 млрд доллар шығарылды — барлығы 9 млрд доллардан астам — бұл АҚШ-та споттық ETF-тер іске қосылғаннан (2024 жылдың қаңтары) бері айлық шығымдар бойынша ең ұзақ кезең. Көпайлық шығымдар токендердің бұрынғы шыңдардан қатты құлдырауымен қатар жүр (BTC 2025 жылдың қазанында >126,000$-тан ~67,000$-қа; ETH 2025 жылдың тамызында ~4,950$-тан 60%-тан астам құлдырады). Талдаушылар шығымдарды пайда түюге, крипто-сезімнің әлсіреуіне және қазан айындағы офшор биржалар әрекетімен байланысты бағаға келіспеушілікке байланыстырады, ал кейбір ETF талдаушылары қазіргі теріс көзқарас бұрынғы институционалдық қабылдау мен жоғары қайтарымдарды ескерсек қысқа көріністі болуы мүмкін деп санайды. Саудагерлер үшін: ETF ағындары институционалдық сұраныс үшін мұқият бақыланатын прокси болып қала береді; тұрақты кірістер ұзақ мерзімді баға қалпына келуін қолдауға қажет болады, ал шығымдардың жалғасуы BTC мен ETH үшін қысқа мерзімде төменгі қысым мен ауытқушылықты күшейтеді.
Bearish
Қосылған есептер АҚШ-тағы BTC және ETH спот ETF-терінен қысқа мерзімді және бірнеше ай бойы сақталған таза ағындардың шығуын көрсетеді, бұл институционалдық сұраныс үшін қатты теріс индикатор. ETF-тердің шығарып алу операциялары бұрын 2024 жылдан бастап болған раллиге үлес қосқан негізгі сатып алу қолдауының көзін жояды. Қысқа мерзімде үздіксіз шығулар сатылым қысымын күшейтіп, BTC мен ETH үшін өзгергіштікті арттырады, бұл бағаның одан әрі төмендеуіне және дүрлікпелі саудаға әкелуі ықтимал. Қысқа мерзімді бес күндік ағындар мен апталық баға төмендеулері пайда алу және сенімнің әлсіреуінен туындайтын дереу төменгі тәуекелді көрсетеді. Орта- және ұзақ мерзімді әсері ағындардың қайта кері бұрылуына байланысты: егер институционалдық сатып алу қайта оралып, ETF-терге ағымдар қалпына келсе, бағалар тұрақталуы немесе өсуі мүмкін; тұрақты ағымдар болмаса, шығулар тізбегі құрылымдық сұраныстың әлсіз екенін білдіреді және нарықты макро немесе крипто-қағидаттық шоктарға осал қалдырады. Теріс пікірлер қысқа көзқарасты болуы мүмкін деген талдаушылардың пікірлері кейбір қарсы дәлелдерді ұсынады, бірақ олар қайтадан пайда болатын және тұрақты институционалдық таза сатып алуларға тәуелді — бұл бірнеше айлық деректерде әлі көрініс таппаған.