Lebih daripada $9 bilion dikeluarkan daripada ETF spot Bitcoin dan Ether AS, menandakan permintaan institusi yang berkurangan
Dana dagangan bursa (ETF) spot Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH) yang disenaraikan di AS telah menyaksikan pengeluaran besar dalam dua gelombang pelaporan berkaitan. Data aliran jangka pendek menunjukkan kira-kira $1.82 bilion aliran keluar bersih dalam tempoh lima hari baru-baru ini (kira-kira $1.49 bilion dari ETF BTC dan $327.1 juta dari ETF ETH), bersamaan dengan pembetulan harga jangka pendek: BTC dan ETH jatuh sekitar 6.6% dan 9.0% masing-masing. Laporan lebih luas kemudian yang merangkumi empat bulan berturut-turut mendapati penebusan yang jauh lebih besar: kira-kira $6.39 bilion ditarik daripada ETF Bitcoin dan $2.76 bilion daripada ETF Ether — lebih $9 bilion jumlahnya — menandakan siri aliran keluar bulanan terpanjang sejak ETF spot AS dilancarkan pada Januari 2024. Aliran keluar berbilang bulan ini disertai penurunan teruk token dari paras tertinggi sebelumnya (BTC dari >$126,000 pada Okt 2025 ke ~ $67,000; ETH turun >60% dari ~ $4,950 pada Ogs 2025). Penganalisis menyatakan pengeluaran itu disebabkan pengambilan untung, sentimen kripto yang lemah, dan gangguan harga pada Oktober yang berkait aktiviti bursa luar pesisir, manakala beberapa penganalisis ETF berhujah bahawa negativiti semasa mungkin bersifat jangka pendek memandangkan penerimaan institusi sebelum ini dan pulangan kukuh sebelum ini. Untuk pedagang: aliran ETF kekal sebagai penunjuk yang dipantau rapat bagi permintaan institusi; aliran masuk berterusan diperlukan untuk menyokong pemulihan harga yang mampan, manakala penebusan berterusan meningkatkan tekanan ke bawah dan turun naik untuk BTC dan ETH dalam jangka pendek.
Bearish
Laporan gabungan menunjukkan kedua-dua aliran keluar bersih jangka pendek dan berbulan-bulan daripada ETF spot BTC dan ETH AS, penunjuk negatif kukuh terhadap permintaan institusi. Penebusan ETF mengalih keluar sumber sokongan belian utama yang telah menyumbang kepada kenaikan sebelum ini sejak 2024. Dalam jangka pendek, penebusan berterusan meningkatkan tekanan jual dan menaikkan turun naik untuk BTC dan ETH, menjadikan penurunan harga lanjut dan dagangan goyah lebih berkemungkinan. Aliran keluar lima hari jangka terdekat dan kejatuhan harga mingguan menekankan risiko penurunan segera akibat pengambilan keuntungan dan sentimen yang lebih lemah. Dalam jangka sederhana hingga panjang, impaknya bergantung pada sama ada aliran keluar berbalik: jika pembelian institusi kembali dan aliran masuk ETF disambung semula, harga boleh dinstabilkan atau meningkat; tanpa aliran masuk berterusan, siri pengeluaran mencadangkan permintaan struktur lebih lemah, meninggalkan pasaran terdedah kepada lagi kejatuhan akibat kejutan makro atau khusus kripto. Pandangan penganalisis bahawa negativiti mungkin pendek penglihatan membawa beberapa hujah balas, tetapi itu bergantung pada pembelian bersih institusi yang diperbaharui dan berterusan — yang belum jelas dalam data berbulan-bulan.