Ponad 9 mld USD wycofanych z amerykańskich spot ETF-ów na Bitcoin i Ether, co sygnalizuje słabnący popyt instytucjonalny
Notowane w USA spotowe fundusze ETF na Bitcoina (BTC) i Ethera (ETH) odnotowały znaczne wypływy w dwóch powiązanych falach raportowania. Dane przepływów krótkoterminowych wykazały około 1,82 mld USD netto wypływów w niedawnym pięciodniowym oknie (około 1,49 mld USD z ETF-ów BTC i 327,1 mln USD z ETF-ów ETH), co zbiegło się z krótkoterminową korektą cen: BTC i ETH spadły odpowiednio około 6,6% i 9,0%. Późniejszy, szerszy raport obejmujący cztery kolejne miesiące wykazał znacznie większe umorzenia: około 6,39 mld USD wycofanych z ETF-ów Bitcoina i 2,76 mld USD z ETF-ów Etera — ponad 9 mld USD łącznie — co oznacza najdłuższą miesięczną serię wypływów od czasu uruchomienia spot ETF-ów w USA w styczniu 2024 r. Wielomiesięczne wypływy towarzyszą gwałtownym spadkom tokenów z wcześniejszych szczytów (BTC z >126 000 USD w październiku 2025 r. do ~67 000 USD; ETH spadł o ponad 60% z ~4 950 USD w sierpniu 2025 r.). Analitycy przypisują wypływy realizacji zysków, słabszemu sentymentowi wobec kryptowalut oraz zakłóceniu ceny w październiku związanym z aktywnością giełd offshore, podczas gdy niektórzy analitycy ETF twierdzą, że obecny negatywny nastawienie może być krótkowzroczne biorąc pod uwagę wcześniejsze przyjęcie przez instytucje i mocne wcześniejsze zwroty. Dla traderów: przepływy ETF pozostają uważnie obserwowanym wskaźnikiem popytu instytucjonalnego; potrzebne byłyby trwałe napływy, aby wspierać trwałe odbicie cen, podczas gdy dalsze umorzenia zwiększają presję spadkową i zmienność BTC i ETH w krótkim terminie.
Bearish
Połączone raporty wykazują zarówno krótkoterminowe, jak i utrzymujące się przez wiele miesięcy odpływy netto z amerykańskich spot ETF-ów na BTC i ETH, co stanowi silny negatywny wskaźnik popytu instytucjonalnego. Umorzenia ETF-ów likwidują istotne źródło wsparcia popytowego, które przyczyniło się do poprzednich rajdów od 2024 r. W krótkim terminie dalsze umorzenia zwiększają presję sprzedażową i podnoszą zmienność BTC i ETH, co zwiększa prawdopodobieństwo dalszych spadków cen i niestabilnego handlu. Krótkoterminowe pięciodniowe odpływy i tygodniowe spadki cen podkreślają bezpośrednie ryzyko downside wynikające z realizacji zysków i słabszego sentymentu. W perspektywie średnio- i długoterminowej wpływ zależy od tego, czy odpływy się odwrócą: jeśli powrócą zakupy instytucjonalne i wznowią się napływy do ETF-ów, ceny mogą się ustabilizować lub wzrosnąć; przy braku utrzymujących się napływów seria wycofań sugeruje słabszy popyt strukturalny, pozostawiając rynek podatnym na dalsze spadki spowodowane szokami makroekonomicznymi lub specyficznymi dla kryptowalut. Poglądy analityków, że negatywność może być krótkowzroczna, wprowadzają pewne kontrargumenty, ale zależą one od odnowionych, trwałych zakupów instytucjonalnych — czego nie widać jeszcze w wielomiesięcznych danych.